近期，私募基金备案规模数据揭示出市场活力显著增强。据财联社报道，7月份私募备案规模达到793亿元，与上月相比激增164%，同比更是上升了407%，这一数字已逼近2020至2021年的高峰水平，且平均备案规模远超彼时。中信证券的渠道调研数据进一步显示，自7月以来，样本私募的仓位持续保持在高位，8月15日的最新仓位达到了84.1%，充分显示出私募基金对本轮市场行情的积极参与。
私募基金，作为大资金的主要载体，同时也是高净值客户进入股市的重要渠道，其活跃表现往往能反映出市场的深层次动向。基于此，有分析指出，本轮市场行情的主要推动力量并非散户，而是那些面向高净值客户的机构投资者。事实上，这一观点与年初以来的市场观察不谋而合。
年初时，监管部门已明确，自2025年起，每年新增保费的30%将用于投资A股市场，同时公募基金持有A股流通市值的年增长率将不低于10%。业内预计，仅险资入市一项，每年就可为A股带来数千亿元的长期资金支持。这一政策导向无疑为机构资金的入市提供了强有力的支撑。
随着大量机构资金的涌入，市场风格也悄然发生了变化。上半年，中特估概念股因低波动、高息率的特点，受到了险资等机构的青睐，表现尤为抢眼。随后，以DeepSeek为代表的AI模型的崛起，又引发了一波科技股的行情，先是港股，后是A股的国产替代概念股。这些领域同样活跃着机构的身影，因为无论是港股还是科创板，都设置了较高的投资门槛，使得散户难以直接参与。
机构资金主要配置权重股的策略，也使得上证指数在今年上半年的表现优于创业板。当指数攀升至3500点、3600点等关键点位时，技术性牛市开始显现，吸引了大量个人投资者的涌入。7月份，上交所A股新增开户数达到196万户，两融余额也突破了2.1万亿元大关。
散户的入场进一步加剧了市场的活跃度，他们更偏好于题材股的投资。而科技股，作为今年政策利好和消息最为密集的领域之一，自然成为了散户的追捧对象。特别是科创板上的国产替代概念股，更是成为了机构和散户共同关注的焦点。以通信ETF（515880）为例，该基金今年大涨超过70%，主要得益于其标的指数中光模块占比高达45%，是人工智能领域不可或缺的重要组成部分。
随着DeepSeek等AI模型的不断发展，通信ETF等科技相关投资产品也将获得更大的提振。这一轮行情，先是由机构资金推动，随后在机构和散户的共同作用下，科技题材股活跃度显著提升，赚钱效应也愈发明显。
值得注意的是，与以往牛市不同的是，近年来散户的投资策略更加成熟和专业。他们不再盲目追求高风险高收益的单只股票，而是选择抗风险能力更高的ETF等投资产品。数据显示，截至8月25日，全市场ETF规模已首度突破5万亿元大关。这一数字的快速增长，不仅反映出散户投资理念的转变，也预示着A股市场的生态正在变得更加健康。
ETF规模的持续扩大，不仅增强了市场的抗风险能力，也使得本轮行情更加具有持续性和稳定性。然而，投资总是伴随着风险，无论是个股还是基金，投资者在做出决策时都应保持谨慎态度。毕竟，短期涨跌并不能预示未来，理性投资才是长久之计。
