近期，中国多家上市机场相继公布了其2025年上半年的财务报告，其中包括上海机场（股票代码：600009.SH）、白云机场（股票代码：600004.SH）、深圳机场（股票代码：000089.SZ）、厦门空港（股票代码：600897.SH）、海南机场（股票代码：600515.SH）以及北京首都机场（股票代码：00694.HK）。
在这些机场中，海南机场的归母净利润出现了下滑趋势，而北京首都机场则是唯一一家出现亏损的上市机场，尽管如此，该机场已经连续三年在半年报中实现了减亏。
根据中国民用航空局和国家发展改革委联合发布的《关于推进国际航空枢纽建设的指导意见》，中国的机场被赋予了不同的定位。北京、上海、广州被定义为“全方位门户复合型枢纽”，深圳则是“国际航空枢纽区位门户”，而厦门和海口则属于“区域航空枢纽”。
从财务数据来看，上海机场在营业收入和归母净利润方面均领先于其他机场。深圳机场则因其主营业务表现出色，在收入增速和利润增速上均位居机场板块上市公司的首位，其扣非归母净利润的增长率更是高达114.19%。
一位专注于价值股投资的资管行业专家指出，客流量是机场运营的基础，提高客流量以及高净值旅客的比例是多数机场的共同目标。一二线城市和旅游城市在这方面具有明显优势。参考过往经验，非航空业务通常拥有更高的毛利率，对利润的贡献也更为显著。
根据《中国民航报》的报道，“全方位门户复合型枢纽”着重于洲际连接能力和全球辐射能力。而“国际航空枢纽区位门户”则侧重于区域辐射、连接国内航空运输网络与相关国际航空运输通道的链接节点建设。至于“区域航空枢纽”，其主要任务是带动非枢纽机场的发展，并积极拓展面向特定区域的国际航空运输网络。
在“3+7+N”国际航空枢纽功能体系中，上海机场、白云机场和北京首都机场作为“全方位门户复合型枢纽”，今年上半年分别实现了63.53亿元、37.26亿元和27.55亿元的营业总收入。深圳机场和海南机场的营业总收入也超过了20亿元，分别为25.28亿元和23.11亿元，而厦门空港的收入则不足10亿元。
从增速来看，深圳机场是唯一一个营业总收入增速超过10%的上市机场，达到了12.32%。白云机场、厦门空港、上海机场、海南机场和北京首都机场的增速则分别为7.68%、7.10%、4.78%、2.66%和2.46%。
在归母净利润方面，上海机场是唯一一家超过10亿元的上市机场，达到了10.44亿元。白云机场、深圳机场、厦门空港和海南机场的归母净利润分别为7.50亿元、3.12亿元、2.53亿元和1.28亿元。而北京首都机场则亏损了1.64亿元。
从归母净利润增速来看，深圳机场的表现尤为突出，增速达到了79.13%，远高于其他机场。白云机场和厦门空港的增速则分别为28.14%和1.10%，而海南机场的归母净利润则同比下降了55.91%。
除了规模庞大的上海机场外，白云机场和深圳机场的表现也颇为亮眼。深圳机场的营业收入增速和归母净利润增速均领先，而白云机场在规模相对较大的情况下，仍保持了较高的归母净利润增速。
白云机场的业绩增长主要得益于主营业务增长和非经营性损益的影响。其扣非归母净利润达到了5.62亿元，同比增长32.17%。上半年，白云机场实现了26.58万架次的飞机起降、4003.59万人次的旅客吞吐量和116.89万吨的货邮吞吐量，同比分别增长7.03%、9.23%和1.96%。其中，国际旅客吞吐量增长了23.86%。
相比之下，深圳机场的归母净利润增长则更多地依赖于主营业务的驱动。其扣非归母净利润达到了2.61亿元，同比增速高达114.19%。深圳机场表示，公司抓住了发展机遇，客货业务稳步增长，使得经营业绩同比提高。
海南机场则通过参控股多家机场进行布局，不仅限于海南省。除了三亚凤凰国际机场和琼海博鳌国际机场外，海南机场还控股了安庆天柱山机场、唐山三女河机场等多家机场。然而，其旗下子公司中仅有三亚凤凰机场等少数几家处于盈利状态。
