知行汽车科技（苏州）股份有限公司（股份代号：1274）近日公布2025年上半年财务数据，多项核心指标呈现显著波动。报告期内公司实现营收3.66亿元，同比减少42.47%，较去年同期的6.36亿元出现明显收缩。从业务结构看，组合驾驶辅助域控制器解决方案收入同比下降50.75%至2.94亿元，占总收入比重从94%降至80.44%，成为营收下滑的主要推手。
在智能驾驶产品线中，智能前视摄像头业务表现亮眼，收入同比增长116%至3309万元；智能驾驶研发服务贡献2579万元，PCBA产品销售额达1271万元。尽管部分业务保持增长，但整体营收规模仍受核心产品拖累。毛利率方面，公司当期毛利率为4.67%，较上年同期的7.05%下降2.38个百分点，毛利总额同比减少61.93%至1707万元。
研发支出成为影响利润的关键因素。2025年上半年公司研发投入达1.56亿元，同比激增57.18%，占营收比例从15.65%跃升至42.77%。管理层表示，这笔支出主要用于自研新产品及智能驾驶技术的深度开发。受此影响，经营亏损从1亿元扩大至1.82亿元，期内净亏损亦从9863万元增至1.8亿元。
现金流方面，截至6月30日公司持有现金及现金等价物3.79亿元，较期初有所减少。为补充运营资金，知行汽车在2025年完成两轮配售：2月首次配售募资2.28亿港元，7月以每股15.22港元的价格发行1549.5万股，再次募得净额2.31亿港元。两次配售后，新发行股份占扩大后股本的6.02%，公司总股本相应增加。
资本市场对配售反应冷淡。截至最近交易日，知行汽车股价收报12.239港元，较第二次配售价下跌19.6%，参与配售的股东账面浮亏接近两成。当前公司总市值约31.49亿港元，较上市初期已有明显回落。分析人士指出，智能驾驶行业竞争加剧背景下，企业需要平衡技术研发与盈利能力的双重挑战。
