近期，光模块板块龙头中际旭创（300308.SZ）股价经历剧烈波动。9月8日，该股大幅回调9.09%，收盘价报369.99元，总市值降至4111亿元。尽管如此，自4月8日市场低点以来，其股价累计涨幅仍接近四倍，年内涨幅也接近两倍。
事件导火索源于一场行业观点交锋。9月5日，荒原投资董事长凌鹏公开质疑市场对中际旭创2027年净利润超250亿元的预测，认为该结论基于"合理假设却导致荒谬结果"。他指出，预测逻辑包含两个关键假设：一是产能如期释放，二是企业维持不降价策略。但凌鹏质疑，若企业预期未来降价，为何当前大幅扩产？这种矛盾如同基金经理预期净值下跌却选择建仓。
这场争论迅速发酵。网络流传的截图显示，国盛证券某通信分析师在朋友圈回怼："买你的白酒去吧。"该分析师团队在9月7日晚发布的最新研报中，反而上调了盈利预测，预计2025-2027年归母净利润分别达95.1亿、154.9亿、198.2亿元，对应市盈率分别为47.5倍、29.2倍、22.8倍，维持"买入"评级。报告强调，随着AI集群规模向十万卡甚至百万卡升级，光模块行业价值持续提升，中际旭创作为全球龙头将充分受益。
面对争议，凌鹏在9月8日发布文章，以个人投资经历回应质疑。他回顾了自己在股市泡沫中的心路历程，从"目瞪口呆"到"冷眼旁观"的转变过程。凌鹏坦言，曾花费大量时间研究泡沫现象，但最终因性格、认知和方法论限制，选择放弃追逐泡沫。"我明明在做正确的事，却面临净值落后、客户赎回和嘲讽，这种痛苦难以言表。"他强调，不参与泡沫并非预期其即将破灭，而是基于自身投资框架的必然选择。
公开资料显示，凌鹏拥有13年证券行业经验，曾在申银万国担任策略主管并三次获评《新财富》策略分析师第一名，后任职于东吴基金、兴业全球基金等机构。目前他担任温州荒原投资管理有限公司法定代表人，持股99%。据私募排排网数据，该公司管理的6只基金规模在0-5亿元区间，其中4只公开业绩的基金中，3只年内收益率超过10%，但均未跑赢沪深300指数。表现最好的"荒原拓展3号"收益率达18.52%，较同期沪深300指数高出5个百分点。
这场争论折射出当前资本市场对高成长板块的分歧。分析师团队基于行业景气度持续上调目标价，而资深投资人则从企业行为逻辑角度提出质疑。随着AI技术发展推动光模块需求增长，市场对龙头企业未来盈利的预测差异，或将持续影响相关个股的估值波动。
