在最新发布的三季度财报中，meta交出了一份混合着惊喜与挑战的成绩单。公司当季营收达512.4亿美元，同比增长26%，但受159.3亿美元一次性非现金税收支出影响，净利润从去年同期的156.9亿美元骤降至27.1亿美元，跌幅高达83%。不过，在随后举行的业绩电话会上，管理层释放出对AI业务长期发展的强烈信心，并披露了多项战略调整细节。
扎克伯格在会上描绘了meta的AI发展蓝图。他指出，公司正在全力构建"领先的前沿AI实验室"，计划在2026年大幅增加资本支出和总费用，以应对可能提前到来的超级智能时代。对于2026年资本支出加速增长的决策，他解释称："我们一贯采用激进的基础设施建设策略，结果总是发现需求超出预期。即使在核心业务中，算力也能以高利润方式被高效利用。"
面对市场对AI投资回报率的质疑，meta管理层给出了多重保障方案。扎克伯格表示，即便出现短期算力过剩，公司也有多种消化途径：一是提升应用家族的推荐与广告智能；二是探索对外提供API或算力服务；最坏情况下也只是提前建设几年，伴随折旧成本但长期仍可逐步利用。财务数据显示，公司通过端到端AI驱动的广告工具实现的年化营收已超600亿美元，AI推荐系统推动Facebook第三季度使用时长同比增长5%，Threads增长10%。
在具体业务进展方面，meta公布了一系列亮眼数据：Instagram月活跃用户突破30亿大关，Threads日活跃用户达1.5亿，Reels年化营收超500亿美元，meta AI月活跃用户超10亿。公司推出的下一代AI创作工具Vibes自9月上线以来，应用内媒体生成量增长超过10倍。首席财务官Susan Li透露，2026年总支出增长率将显著快于2025年，增长主要由基础设施成本驱动，包括额外的云支出和折旧费用。
资本支出计划方面，meta上调了2025年指引至700亿-720亿美元，高于此前的660亿-720亿美元区间。除了基础设施压力，员工薪酬成本将成为第二大增长驱动因素，主要源于2025年全年招聘员工的薪酬确认，特别是AI人才和广告技术人才。公司同时披露，与第三方云服务提供商的签约将成为满足算力需求的重要方式。
在社交媒体演进框架下，扎克伯格将行业划分为三个时代：第一个时代内容来自朋友和家人，第二个时代增加了创作者内容，而现在AI将带来第三个内容时代。他强调："能够更深入理解所有内容并展示正确内容的推荐系统将变得越来越有价值。"财务数据显示，Instagram视频使用时长同比增长超30%，验证了这一战略方向的市场需求。
硬件业务方面，meta公布了最新进展：2025年AI眼镜系列反响良好，新款Ray-Ban meta眼镜和Oakley meta Vanguards销售强劲，新meta Ray-Ban显示眼镜48小时内几乎售罄。公司表示将投资增加制造以销售更多产品，认为这是明显处于领先地位并拥有巨大机会的领域。
对于市场关注的变现路径，meta披露了多层次战略。广告业务继续表现强劲，本季度通过统一模型架构取得的进展推动了更好的性能和效率。公司正在将不同模型统一为更简单、更通用的模型，同时努力将三个主要AI系统合并为一个单一系统。在消费者端，已有超过10亿月活跃用户使用meta AI，随着底层模型改进，使用量不断增加。
在回应关于AI投资回报率的提问时，Susan Li给出了具体数据支撑：价值加权转化率同比增长显著快于展示量增长，新模型架构使广告效果提升趋势预计将在2026年延续。她透露，公司已启动2026年预算流程，看到大量高回报的投资机会，对持续推动收入增长充满信心。
关于可穿戴设备的商业前景，扎克伯格认为收入将来自硬件销售与AI服务两部分。他指出，虽然当前用户购买多因时尚或音频功能，但AI将成为未来核心驱动力。同时，公司仍在投资Orion等全息AR原型，目标是服务数亿乃至数十亿用户。
在融资安排方面，meta披露了与Blue Owl的合资计划。这种创新模式将未来数据中心建设成本转由合资企业承担，meta按20%所有权比例出资。该结构不计入2026年资本支出指引，但为未来提供了灵活扩容选项。公司表示，是否减缓资本支出增速将取决于需求演进，目前尚无定论。
