荷兰光刻机巨头阿斯麦（ASML）近日公布了2024年第三季度财务数据，营业收入达75.16亿欧元，接近二季度预测区间的下限，略低于市场普遍预期的76.8亿欧元。每股收益为5.49欧元，超出分析师预期的5.33欧元，主要得益于费用控制优于预期。公司管理层对第四季度表现持乐观态度，预计营收将达92亿至98亿欧元，毛利率维持在51%至53%之间，全年营收增速目标保持15%。
从业务结构看，ASML第三季度光刻机收入为55.54亿欧元，服务类收入19.62亿欧元，占比分别为73.9%和26.1%。产品交付方面，极紫外光刻机（EUV）出货9台，浸润式光刻机（ArFi）出货38台，后者出货量创历史次高，仅次于2023年第二季度的39台。价格方面，EUV单台均价（含服务）约3.17亿欧元，环比下降5.4%；ArFi单台均价下降3.4%，两者均出现三个季度以来的首次价格回调，但仍处于高位。
新订单数据成为市场关注焦点。第三季度净订单额达54亿欧元，高于市场预期的49.7亿欧元及摩根大通预测的39.2亿欧元。订单结构显示，存储类订单占比从16%提升至47%，逻辑类订单占比从84%降至53%。这一变化与存储芯片市场回暖密切相关，三星平泽P4工厂设备采购延迟后，随着工厂竣工和存储需求复苏，ASML有望从新产能释放中受益。
费用控制对利润表现形成支撑。二季度公司预测销售管理费用为3.1亿欧元，研发费用12亿欧元，实际三季度销售费用3.03亿欧元，研发费用11.09亿欧元，两项费率分别维持在4%和14.8%。费用节约使毛利率超出预期约1个百分点，与实际毛利率表现一致。
地区收入结构显示，中国市场贡献度有所下降。2023年中国市场营收占比约50%，近三个季度降至30%。管理层明确表示，2026财年中国客户需求将从高位回落，但这一预期已包含在市场风险评估中。与此同时，AI领域资本支出持续性超出预期，成为抵消中国市场需求波动的重要因素。
新产品进展方面，ASML本季度交付首款面向先进封装的TWINSCAN XT:260设备。据公司CEO克里斯托夫·富凯介绍，该设备生产效率较现有方案提升4倍，标志着ASML在封装领域的技术突破。
市场估值层面，ASML股价年内涨幅达42%，动态市盈率超过36倍。存储市场需求的爆发性增长，在一定程度上缓解了市场对公司估值的担忧。分析人士指出，第四季度业绩兑现情况将成为验证公司全年指引的关键节点，建议投资者持续跟踪订单交付进度。
