在新能源电池材料领域，天赐材料正迎来业绩与战略布局的双重突破。2025年前三季度，该公司营业收入与净利润分别实现22.34%和24.33%的同比增长，一举扭转此前连续两年下滑态势，交出了一份超预期的财务答卷。这一成绩的取得，既得益于行业周期性回暖，也源于其精准的市场卡位与技术储备。
订单端的爆发式增长成为业绩支撑的关键。仅2025年下半年，该公司便连续斩获四笔重大订单：7月与楚能新能源签订55万吨电解液供应协议，9月获瑞浦兰钧80万吨长期合约，11月更是一日内与国轩高科、中创新航分别达成87万吨和72.5万吨的三年期采购意向。四笔订单合计超294万吨，按当前市场价格估算，订单总额约764亿元，相当于2024年全年销量的近6倍。这种量级的订单储备，不仅为未来三年业绩增长奠定基础，更凸显其在产业链中的核心地位。
行业供需格局的逆转为头部企业创造战略机遇。2024年电解液价格曾跌破2万元/吨，六氟磷酸锂（LiPF6）价格下探至5.4万元/吨，导致大量中小厂商退出市场。但2025年形势骤变，受储能需求爆发和新能源汽车渗透率提升驱动，前三季度国内电解液出货量达141万吨，同比增长40%。与此同时，头部企业审慎的扩产策略使得有效供给持续收缩，供需失衡推动电解液价格年内涨幅超34%，六氟磷酸锂价格更飙升161%。作为全球电解液及六氟磷酸锂双料龙头，天赐材料凭借85万吨电解液年产能和11万吨六氟磷酸锂年产能，充分享受这轮价格红利，其原料自供率超90%的垂直整合模式，更成为抵御行业波动的核心优势。
面对固态电池技术冲击，该公司构建起多层次技术防御体系。在半固态电池领域，其重点攻关的双氟磺酰亚胺锂（LiFSI）已建成3万吨年产能，2025年7月技改项目获批后产能将扩至4万吨。这种新型锂盐的电导率比传统六氟磷酸锂高20-30%，分解温度超200℃，完美匹配快充、大圆柱电池等高端应用场景。商业化进程方面，2024年年报显示其产品已进入多家头部电池企业供应链并持续放量。
在全固态电池赛道，天赐材料采取双线并进策略。硫化物电解质研发自2020年启动，目前已进入中试阶段，与行业预计的2027年小批量量产节奏高度契合；氧化物电解质路线则完成技术专利布局，形成双重技术保障。这种前瞻性布局在研发投入上得到充分体现：2025年前三季度研发费用达6.16亿元，显著高于同行新宙邦的3.6亿元和德方纳米的1.41亿元。
市场分析人士指出，电解液行业正经历从量价齐升到技术升级的双重红利期。短期看，行业供需错配带来的价格弹性将持续释放；中期维度，LiFSI等新型锂盐的渗透率提升将打开新的增长空间；长期而言，固态电解质研发进展使公司具备平滑过渡到下一代电池技术的能力。这种"现在-近期-远期"的三阶段发展逻辑，正在重构市场对传统化工企业的估值体系。
值得关注的是，该公司产能扩张始终保持审慎节奏。现有产线技改与新建项目同步推进，既避免盲目扩产风险，又能快速响应市场需求变化。这种运营策略与其技术布局形成协同效应，共同构筑起抵御行业周期的护城河。在新能源产业技术迭代加速的背景下，这种"稳中求变"的发展模式，或为传统材料企业的转型升级提供新的范式。
