财通证券最新发布的行业研究报告显示，贝壳凭借“一体三翼”战略布局，在家装家居与房屋租赁领域展现出强劲的发展动能。该机构认为，公司通过平台化整合能力与精细化运营模式，正在重塑行业格局并形成可持续的盈利增长曲线。
在家装业务方面，贝壳依托规模优势切入万亿级市场。根据嘉世咨询数据，2022年我国家装行业规模已突破3万亿元，预计2025-2030年将保持8.1%的复合增长率，2030年市场规模有望达到7万亿元。尽管行业长期存在非标准化、低频消费等特性导致集中度偏低，但贝壳通过战略并购与平台建设逐步建立竞争优势。公司自2015年与万科合资成立万链装饰后，陆续推出被窝家装平台，并于2022年完成对圣都家装的全资收购，形成覆盖设计、施工、供应链的全链条服务能力。目前其家装业务已在核心城市实现经营性盈利，单位经济模型显著优化。
租赁业务板块则呈现爆发式增长态势。贝壳构建了包含分散式省心租、集中式公寓运营及流量商业化的多元服务体系，其中省心租业务占据主导地位。该业务通过标准化服务流程与数字化管理系统提升运营效率：在服务端将全流程拆解为120余个标准化动作，并设立专业岗位分工；在资产端与房屋交易业务形成协同效应，优化收房评估模型与招租渠道建设。数据显示，截至2025年6月30日，公司在管房源规模达59万套，较上年同期增长88%；上半年租赁业务营收突破107亿元，同比增长85%，贡献利润率从2023年的-1.0%提升至7.6%，盈利拐点已然显现。
分析人士指出，贝壳的商业模式创新体现在两个维度：横向通过平台整合打破行业壁垒，纵向依托数据驱动提升运营精度。在家装领域，其供应链管理能力与品牌溢价形成差异化竞争；在租赁市场，省心租业务通过“收房-改造-出租-售后”的全周期管理，将平均出租周期缩短至15天以内，续租率提升至65%以上。这种轻重资产结合的模式，既保证了规模扩张速度，又有效控制了运营成本，为行业提供了可复制的范本。
