光伏行业正经历深度调整周期，但部分龙头企业仍展现出较强韧性。作为全球光伏胶膜领域的领军者，福斯特在行业寒冬中持续巩固技术壁垒，同时通过全球化布局和多元化业务探索寻找突破口。
成立于2003年的福斯特，凭借创始人林建华对行业趋势的精准判断，在光伏产业萌芽期便切入技术门槛较高的胶膜赛道。当时国内光伏辅材市场被日本三井化学、德国汉高等国际巨头垄断，福斯特通过两年技术攻关实现EVA胶膜国产化量产，不仅打破国外技术封锁，更以性价比优势快速占领市场。此后公司持续创新，相继推出白色EVA、POE胶膜等高端产品，将组件发电效率和使用寿命提升至行业领先水平。
技术驱动的发展模式带来显著市场成效。截至2023年，福斯特胶膜年产能突破40亿平方米，全球市占率超过55%，相当于每两块光伏组件中就有一块使用其产品。但这种领先地位在2022年行业扩产潮后遭遇挑战。受光伏装机需求激增刺激，胶膜产能在两年内从不足40亿平方米膨胀至超60亿平方米，产品价格从每平方米15-18元腰斩至7-9元，直接导致福斯特2024年前三季度营收同比下降22.32%，净利润下滑45.34%。
行业寒冬中，头部企业的战略调整带来新的竞争压力。隆基绿能、通威股份等光伏巨头加速推进"硅料-硅片-电池-组件"全产业链整合，并将触角延伸至辅材领域。晶科能源2024年启动的5亿平方米胶膜项目，天合光能通过合资公司切入封装材料领域，这些动作预示着组件企业正通过自建辅材产能压缩成本。据行业预测，到2026年头部企业的胶膜自供率可能突破40%，这将对专业供应商的订单稳定性构成持续挑战。
面对双重压力，福斯特采取双线突破策略。在产能布局方面，公司加速推进东南亚基地建设，泰国一期、越南、泰国二期项目相继投产后，海外总产能将达6亿平方米，预计海外出货占比提升至15%-20%。业务多元化方面，公司重点培育的电子材料业务初显成效，2024年上半年感光干膜销量同比增长21.62%，虽然当前3.25亿元的营收占比仅4.08%，但显示出第二增长曲线的培育潜力。
值得关注的是，尽管短期业绩承压，福斯特的成本控制能力仍优于行业平均水平。2024年三季度在营收同比下降13.18%的情况下，仍保持1.918亿元净利润，这得益于其长期构建的供应链管理体系和规模化生产优势。随着行业产能出清加速，技术领先、客户结构优质的企业有望在下一轮周期中占据更有利位置。
