全球AI产业正以惊人的速度扩张，算力需求激增与终端智能化浪潮推动行业进入高速发展期。在这场技术变革中，一批专注于产业链上游的半导体企业悄然崛起，它们不直接参与终端市场竞争，却通过提供芯片IP授权、定制化设计等核心技术服务，成为支撑AI算力基础设施的关键力量。芯原股份便是其中的典型案例，其市值曾一度突破千亿元大关，引发市场广泛关注。
2001年成立于上海的芯原股份，从创立之初便选择了一条差异化竞争道路——避开终端芯片研发的激烈竞争，聚焦半导体产业链上游的芯片IP授权与一站式设计服务。这一战略选择契合了全球半导体产业分工细化的趋势。随着芯片技术复杂度不断提升，全流程研发的成本与风险日益增加，专业化的技术服务需求逐渐显现。芯原股份通过组建核心研发团队，在CPU、GPU等关键领域持续投入，逐步构建起覆盖图形处理、神经网络、视频处理等六大类处理器的IP储备矩阵，同时提供从架构设计到测试优化的全流程服务。
消费电子与物联网产业的爆发式增长为芯原股份提供了发展契机。公司凭借技术优势，与全球多家知名芯片企业及终端设备厂商建立合作，为智能手机、智能穿戴、智能家居等产品的芯片研发提供支持。2020年，芯原股份成功登陆A股市场，成为"中国半导体IP第一股"。根据IP调研机构IPnest的数据，2024年其半导体IP授权业务市场占有率位居中国第一、全球第八，知识产权授权使用费收入排名全球第六，跻身国际知名供应商行列。
当前AI技术渗透至各行各业，算力芯片、边缘AI芯片、车载AI芯片等需求呈现指数级增长。然而，下游企业在AI芯片研发过程中面临双重挑战：技术壁垒高企，研发周期长且投入巨大，单款芯片研发成本可达数千万元甚至上亿元；高额投入与快速迭代的市场节奏形成矛盾，中小企业望而却步，头部企业也面临效率与成本的双重压力。在此背景下，上游芯片IP授权与一站式设计服务成为破解研发困境的关键，芯原股份的技术服务需求随之激增。
财务数据显示，芯原股份的业绩表现与行业景气度高度相关。2022至2024年，公司营业收入分别为26.79亿元、23.38亿元、23.22亿元，扣非净利润从2022年的1329万元转为2023年的亏损3.18亿元，2024年亏损进一步扩大至6.43亿元。但2025年出现明显转机：第三季度实现营业收入12.81亿元，创单季历史新高，环比增长119.26%，同比增长78.38%；前三季度新签订单32.49亿元，超2024年全年水平，其中AI算力相关订单占比约65%；截至三季度末，在手订单中系统厂商、互联网公司、云服务提供商及车企占比达83.52%。尽管前三季度扣非净利润仍亏损4.37亿元，但亏损幅度同比收窄3.46%，第三季度单季度归母净利润亏损2685万元，同比减亏75.82%，业绩拐点信号显现。
为进一步巩固技术优势，芯原股份于2025年9月披露重组预案，拟收购芯来智融半导体科技（上海）有限公司97.0070%股权。芯来科技作为中国本土首批RISC-V CPU IP提供商，拥有全系列RISC-V CPU IP矩阵及车规级产品，其半导体IP授权业务毛利率超90%，剔除股份支付影响后接近盈亏平衡。此次收购若完成，芯原股份将补全RISC-V CPU IP技术短板，构建全栈式异构计算IP平台，提升AI ASIC方案定制化能力。然而，这场被市场寄予厚望的产业联姻仅推进三个月便宣告终止。12月12日晚间，公司公告称因交易双方利益诉求不一致，决定终止收购。次日股价低开低走，单日下跌11.70%，市值跌破700亿元。
尽管重组终止带来短期市场波动，但芯原股份的基本面仍具支撑。32.86亿元在手订单与AI算力订单占比持续提升，印证其已充分承接行业红利。当前市场关注焦点集中于三大问题：一是2026年上半年盈利拐点能否如期兑现；二是AI算力订单向营收的转化效率；三是终止收购后RISC-V领域的战略替代方案推进进度。这些核心变量将成为影响公司后续市场表现的关键因素。
