智能物流装备领域的龙头企业东杰智能，正计划收购协作机器人领域的明星企业遨博（北京）智能科技股份有限公司，这一动作引发市场广泛关注。东杰智能近日发布公告称，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，获取遨博智能的控股权，并配套募集资金。
此次交易是东杰智能新实际控制人韩永光入主公司后的首个重大资本运作。韩永光在机器人领域深耕多年，与遨博智能关系密切，他不仅是该公司的董事、经理，今年1月还以遨博智能CEO的身份接受央视采访，展示了公司研发的全球首台能用机械臂参与拉花的机器人。
从业绩表现来看，东杰智能近年来面临一定压力。2022年至2024年，公司营收逐年下滑，归母净利润在2023年和2024年连续两年亏损，且亏损规模进一步扩大。不过，今年前三季度，公司业绩有所回暖，营收同比增长26.46%，归母净利润实现扭亏为盈。
遨博智能作为中国协作机器人行业的领军企业，在市场上占据重要地位。公司成立于2015年，注册资本1.03亿元，专注于协作机器人的研发、生产和销售。自成立以来，遨博智能已先后完成7轮融资，吸引了复星集团、东方证券、中电基金、信达鲲鹏等众多知名投资机构。据公开报道，C轮融资完成后，其估值达到73.5亿元，成功跻身独角兽企业行列。
遨博智能的发展历程也颇具亮点。其原是北京的一家专精特新“小巨人”企业，2020年因资金等问题陷入困境，后被临淄区投资3亿元引进，落地淄博后建成了全球产业链最完整的协作机器人生产基地。目前，公司拥有全行业最完备的协作机器人和移动操作机器人产品矩阵，实现了伺服电机、减速器、驱动器等核心部件以及机器人操作系统和算法库的全栈自主研发，连续多年领跑国内协作机器人市场。据上证报中国证券网援引资料，去年，遨博智能的销售收入首次突破10亿元，协作机器人出货量连续多年位居国内第一、全球第二，国内市场占有率超过36%。界面新闻查询国际数据公司IDC咨询发布的报告发现，在工业应用市场和非工业应用市场，遨博智能分别占据了国内协作机器人市场39.4%和34.3%的市场份额，均稳居榜首。
东杰智能与遨博智能并非首次“结缘”。今年9月25日、11月24日，东杰智能就曾与遨博智能全资子公司遨博（山东）智能机器人有限公司等多方签署合计金额超140亿元的框架协议。天眼查显示，山东齐康智合创业投资管理有限公司直接持有遨博智能33.18%的股份，系其第一大股东，而东杰智能已与交易对方签署意向性协议，初步达成购买资产意向，最终交易价格将以资产评估报告确认的评估值为基础协商确定。
东杰智能的实控人变更过程也值得关注。2021年，山东淄博国资以14.72亿元入主东杰智能，但此后公司业绩并未好转。今年8月25日，淄博市财金控股集团有限公司与海南鹤平投资有限公司签署协议，前者以16.2亿元的价格将其持有的淄博展恒99%的基金份额转让给后者。交易完成后，公司实际控制人由淄博市财政局变更为自然人韩永光。同日，东杰智能召开董事会，选举韩永光担任第九届董事会董事长。10月24日，协议基金份额完成工商变更登记，韩永光正式成为东杰智能的掌舵人。
韩永光入主后，东杰智能战略布局明显提速。11月19日，公司宣布聘任麦骞誉为公司首席科学家，并提名其为公司第九届董事会非独立董事候选人。11月24日，东杰智能又宣布与新西兰阿尔法罗技资本、大炎投资、遨博山东签订围绕海南自贸港国际智慧物流中心项目的战略合作框架协议，四方合作部分总体预算金额约111亿元，协议合作期限为5年。
作为国内领先的智能制造服务商，东杰智能成立于1995年，并于2015年登陆深交所创业板。公司产品包括智能物流仓储系统、智能物流输送系统、智能涂装系统和智能立体停车系统，并提供规划咨询、软件系统研发、智能装备设计制造、系统集成等全方位服务。截至某日收盘，东杰智能股价报21.59元/股，较年初涨超2倍，最新市值突破百亿大关，达到103.02亿元。
然而，东杰智能仍面临诸多挑战。同花顺iFinD数据显示，自2021年起，公司归母净利润已经连续四年下降，2023年、2024年分别亏损2.43亿元、2.57亿元。公司解释称，去年亏损主要受部分下游客户需求不振、行业竞争加剧以及部分项目成本超支影响，导致主营业务收入减少和毛利率下降。广州普策信用评价有限公司7月出具的评级报告指出，公司连续计提大额减值损失，需关注持续减值风险。受威马汽车破产重整影响，2023～2024年，公司计提信用和资产减值损失合计3.94亿元，未来应收账款及商誉等资产仍面临一定的减值风险。同时，公司业绩持续亏损，行业竞争加剧或订单执行不及时等不确定因素仍可能对公司日常经营造成影响。公司基于谨慎原则，三次延缓2022年募投项目建设进度，截至某季度末，“数字化车间建设项目”和“深圳东杰智能技术研究院项目”投资进度分别为32.59%和5.73%，需对项目投资建设进度保持关注。评级报告还指出，与对比组企业相比，东杰智能因重要客户破产重组，大幅计提减值损失，致使运营亏损，盈利能力下滑；公司资产规模中等，财务杠杆水平较高，中远期债务保障指标表现较弱，在业务规模和盈利能力方面，与国内行业龙头企业今天国际和北自科技还存在较大差距，营业收入与井松智能接近。
今年前三季度，东杰智能现金流压力有所增加。去年，公司经营活动产生的现金流量净额由2023年的-2.07亿元改善为-0.72亿元，但今年前三季度，该数值为-3.2亿元，而上年同期为-0.94亿元。此次收购若能顺利完成，东杰智能能否借此实现业绩逆转，值得持续关注。
