吉利汽车近日宣布，其高端新能源品牌极氪已正式完成私有化进程，并从纽约证券交易所退市，成为吉利汽车的全资子公司。这一动作标志着吉利在新能源领域的战略布局进入新阶段，也引发了市场对中国新能源汽车行业未来走向的广泛关注。
极氪的资本市场之路可谓“来去匆匆”。2021年4月，吉利控股集团推出极氪品牌，定位高端纯电市场，承载着集团电动化、智能化转型的重任。2023年8月，极氪获得中国证监会境外上市备案，随后于2024年5月以每股21美元的价格在纽交所挂牌，募资5.07亿美元，创下中国新能源汽车领域最快IPO纪录。上市首日，极氪股价一度飙升至29.36美元，市值突破70亿美元，展现出市场对其的期待。
然而，华尔街的热情并未持续太久。由于美股市场将极氪归类为传统车企系新能源品牌，对其持续亏损的容忍度较低，极氪的市值随后持续下滑。截至吉利提出私有化要约前，其市值已跌至57.4亿美元，市销率仅0.7倍。面对估值体系的错位，吉利最终决定以每股26.87美元的价格收购极氪剩余股份，总交易额达23.99亿美元。历时7个月后，极氪于2024年12月22日正式退市，成为吉利汽车的全资子公司。
极氪退市的背后，是吉利控股集团战略方向的重大调整。2024年9月，吉利发布《台州宣言》，提出“战略聚焦、战略整合、战略协同、战略稳健、战略人才”五大举措，明确要从“多品牌扩张”转向“体系化协同”。这一转变源于吉利对行业竞争格局的深刻洞察：随着新能源汽车市场渗透率突破50%，行业进入存量博弈阶段，过去“多生孩子好打架”的策略已难以适应新的市场环境。
在极氪与领克整合前，两品牌在智驾、车机、三电、整车架构等领域存在大量重复投入。据极氪科技集团CEO安聪慧透露，合并前两品牌的研发投入重复率达15%-20%，双方各自组建智驾团队，年投入超20亿元，车机系统、三电技术各自为战，资源内耗显著。私有化极氪，成为吉利整合内部资源、消除品牌定位重叠及研发内耗的关键一步。
自2024年启动内部调整以来，吉利已先后完成几何并入银河、极氪收购领克、翼真并入银河等动作。交易完成后，吉利汽车将设立两大事业群：极氪科技事业群涵盖极氪、领克双品牌，分别定位高端纯电市场和性能混动领域；吉利银河事业群则专注主流新能源市场。这种清晰的梯队划分，旨在终结过去品牌定位重叠导致的“同室操戈”现象。
极氪退市事件，也折射出中国新能源汽车行业资本偏好的转变。过去几年，资本市场对新能源车企的关注点从“技术故事”转向“体系能力”，更聚焦于头部企业、核心技术及盈利模式。对比全球头部车企的战略路径，这一趋势更为明显：特斯拉通过垂直一体化布局降低供应链风险，掌握核心技术自主权；比亚迪则从垂直整合走向开放共享，成为行业“超级供应商”，其动力电池外供占比已达20%，客户包括丰田、奔驰、小米等。
作为吉利高端智能新能源品牌的代表，极氪承载着换电技术、浩瀚架构、智能座舱等核心技术的商业化落地。然而，独立上市的身份使其陷入“既要向华尔街讲述季度故事，又要保持长期技术投入”的两难困境。退市后，极氪将深度融入吉利汽车的技术生态，不再需要单独向资本市场证明短期盈利能力，而是可以专注于长期战略发展。对吉利集团而言，极氪退市不仅是一次断臂求生，更是一次战略升级。吉利将极氪独享的120亿元研发成果全面向集团内其他品牌开放，这种技术共享模式或为中国车企全球化提供新思路。
新能源汽车的竞争已进入深水区，接下来将是资源整合能力、成本控制能力和全球布局能力的全方位较量。在这个战场上，极氪选择回归大集团，或许是当前市场环境下最务实的选择。
