中芯国际近日宣布两项重大资本运作，拟以406.01亿元收购中芯北方集成电路制造（北京）有限公司49%股权，同时通过增资扩股方式向中芯南方集成电路制造有限公司注入36.63亿美元（约合人民币255.94亿元）。这两项举措将显著增强公司在先进制程与成熟制程领域的产能控制力。
根据交易方案，中芯国际将向国家集成电路基金等五家机构发行5.47亿股股份完成中芯北方收购，发行价定为74.2元/股。此次交易完成后，中芯北方将成为中芯国际全资子公司，其12英寸晶圆代工业务将与母公司形成更强协同效应。财务数据显示，中芯北方2023-2025年前8个月分别实现净利润5.85亿元、16.82亿元和15.44亿元，持续增长的盈利表现成为收购的重要支撑。
在增资中芯南方方面，中芯国际全资子公司中芯控股将持股比例从38.515%提升至41.561%。作为14nm及以下先进制程的主要运营主体，中芯南方2023-2024年净利润分别达36.661亿元和39.315亿元，截至2025年9月30日净资产规模已达574.62亿元。此次增资将有效降低其资产负债率，优化集团财务结构。
行业分析指出，中芯国际此轮资本运作与半导体行业周期回暖密切相关。2025年第三季度财报显示，公司产能利用率攀升至95.8%，环比提升3.3个百分点，销售晶圆数量同比增长17.77%至249.95万片（折合8英寸标准）。管理层在业绩说明会上透露，当前产线仍处于供不应求状态，出货量难以完全满足客户需求，人工智能等主流应用带来的温和增长持续推动需求扩张。
地域市场结构变化为中芯国际提供新机遇。2025年前三季度，公司来自中国地区的收入占比从2023年的80.1%逐步提升至86.2%，产业链切换加速与国内市场扩大成为主要驱动因素。为应对美国实体清单带来的供应链挑战，公司通过调整产能分配优先满足国内客户需求，这种策略性调整在第三季度导致地区收入占比出现阶段性波动。
财务表现方面，中芯国际2025年前三季度实现营业收入495.1亿元，同比增长18.2%；净利润38.18亿元，同比增长41.1%。尽管毛利率水平（23.2%）较2022年峰值仍有差距，但已呈现企稳回升态势。公司预测第四季度收入将环比持平至增长2%，毛利率维持在18%-20%区间，显示经营韧性持续增强。
市场研究机构国泰海通证券指出，2025年智能手机、PC、服务器等终端市场出货量恢复增长，叠加车用与工控领域库存回补需求，将推动成熟制程产能利用率提升至75%以上。中芯国际通过完全控股中芯北方、增资中芯南方，不仅强化了产能调配能力，更在先进制程研发与成熟制程优化间形成战略平衡，这种布局或将成为其突破周期波动的重要支撑。
