蓝箭航天空间科技股份有限公司（以下简称“蓝箭航天”）的科创板IPO进程迎来关键节点。上交所官网最新信息显示，该公司提交的科创板上市申请已正式获得受理，同时披露的招股说明书与经营数据首次向公众揭开面纱。若顺利上市，蓝箭航天有望成为国内商业火箭领域的首家上市公司。
从上市辅导启动到IPO申请受理，蓝箭航天仅用156天便完成关键跨越。2025年7月29日，该公司正式启动上市辅导工作，在已披露IPO辅导计划的五家商业火箭企业中进度领先。值得关注的是，朱雀三号遥一运载火箭于12月3日的发射虽遭遇一级回收失败，但作为中国首枚实现入轨的可重复使用运载火箭，其技术突破为上市进程注入强心剂。上交所12月26日发布的商业火箭企业上市指引明确要求申报企业需完成中大型可重复使用火箭首次入轨，五天后蓝箭航天即获受理，时间节点高度吻合。
作为国内最早成立的民营商业火箭企业之一，蓝箭航天自2015年成立以来持续深耕核心技术。招股书披露，该公司率先攻克不锈钢箭体与液氧甲烷动力系统的重复使用技术，其朱雀二号系列中型液氧甲烷火箭已进入量产商用阶段，成为民营航天领域首款液体燃料火箭。朱雀三号中大型可重复使用火箭的成功首飞，更标志着中国在低成本、高频次商业航天领域取得实质性突破。
此次IPO计划募集资金75亿元，其中27.7亿元投向可重复使用火箭产能提升项目，47.3亿元用于技术升级研发。公司方面表示，项目实施将推动运载火箭规模化生产，满足卫星发射市场快速增长的需求，同时构建自主知识产权体系。根据最新估值测算，预计发行后总市值将突破100亿元。
财务数据显示，蓝箭航天仍处于商业化初期阶段。2022年至2025年上半年，公司分别实现营业收入78.29万元、数百万元、数百万元及3643.19万元，同期净亏损达8.04亿元、11.87亿元、8.76亿元和5.97亿元，累计亏损近35亿元。公司解释称，火箭发射服务收入规模较小且不稳定，叠加高强度研发投入导致持续亏损。报告期内研发支出分别为4.87亿元、8.3亿元、6.13亿元和3.6亿元，经营活动现金流净额持续为负。
在客户拓展方面，蓝箭航天已与中国星网、垣信卫星等核心客户建立合作。朱雀三号火箭入选中国星网核心供应商名单，并中标垣信卫星2025年“一箭18星”发射服务项目。公司采用直销模式，通过公开招标、竞争性谈判等方式获取订单，客户群体涵盖商业卫星运营商及国家重大航天项目。
股权结构显示，创始人张昌武通过个人持股平台星瀚信息及直接持股合计控制公司75.2019%表决权，形成绝对控股。青岛海金、无锡产发、国家制造业转型基金等机构投资者位列股东名单。现年42岁的张昌武拥有经济金融背景，曾任汇丰银行、桑坦德银行高管，2015年创立蓝箭航天后带领团队完成多项技术突破。
员工构成方面，截至2025年6月末，公司1214名在职员工中研发人员占比约33%，生产人员占比39%。期权激励计划设定明确业绩目标：2026年实现营业收入不低于5亿元，2027年突破10亿元。这一目标折射出管理层对业务增长的信心。
当前国内商业火箭领域竞争激烈，中科宇航、天兵科技、星河动力等企业均在推进上市计划。根据上交所最新指引，可重复使用中大型运载火箭的发射成果将成为企业登陆资本市场的关键门槛。除蓝箭航天外，其他企业的同类火箭计划于2026年首飞，发射结果将直接影响其上市进程。这场技术实力与资本运作的双重较量，正在重塑中国商业航天的竞争格局。
