全球资本市场近期正以全新视角审视中国科技企业，百度作为AI领域的核心参与者，其战略转型与业务突破引发广泛关注。这家以搜索引擎起家的企业，已通过持续十余年的技术深耕，构建起覆盖芯片、算法、模型到应用场景的全栈AI生态体系。
昆仑芯的资本化进程成为市场重估百度的关键信号。这家承载百度AI算力核心的子公司，于年初正式向香港联交所提交上市申请。其自主研发的三代芯片已实现规模化商用，其中P800芯片在32000卡集群部署中达到98%以上的训练效率，成功拿下中国移动十亿级订单，验证了底层技术的商业价值。这种从技术自研到产业赋能的路径，使百度在算力供应链波动中保持战略主动权。
无人驾驶领域的突破性进展构成另一重增长极。百度Apollo平台经过12年迭代，其ADFM大模型将安全性提升至人类驾驶员的10倍以上。第六代无人车成本降至20.46万元，仅为国际竞品Waymo的七分之一。截至2025年末，萝卜快跑累计完成1700万次服务，无人行驶里程突破1.4亿公里，业务版图扩展至迪拜、伦敦等全球30余个城市，与Uber等出行巨头形成战略合作。美国风险投资人Bill Gurley公开表示，百度无人驾驶业务的盈利潜力远超估值1700亿美元的Waymo。
技术栈的垂直整合能力构成百度核心竞争力。作为全球少数在芯片、框架、模型、应用四层架构均掌握关键技术的企业，百度形成独特的技术飞轮效应：飞桨深度学习框架为昆仑芯提供定制化适配，文心大模型在自主算力底座上实现指令集优化，最终通过智能云、搜索等应用场景完成技术闭环。这种软硬协同模式使推理成本降至美国同类产品的百分之一，连续六年蝉联中国AI云服务市场首位，服务65%央企及头部新能源车企。
AI应用层的创新持续拓展商业边界。百度搜索完成全球最彻底的AI化改造，70%结果实现富媒体交互，颠覆传统文字链接模式。面向产业端推出的超级智能体"伐谋"，在汽车设计领域将风阻预测模型优化至行业领先水平，缩短新药研发周期等场景展现生产级价值。这种从消费端到产业端的全面渗透，印证了李彦宏提出的"倒金字塔"理论——让应用层创造百倍于模型的价值。
资本市场对硬科技属性的重估正在重塑估值体系。摩根大通、招商证券等机构将百度评级上调至"买入"，高瓴、花旗等投资方三季度大幅加仓，ARK基金持续增持。这种资本青睐源于百度1800亿元研发投入形成的护城河：文心大模型迭代至5.0版本稳居全球第一梯队，秒哒等创新产品构建起AI应用矩阵，智能云业务在高门槛行业渗透率持续提升。
