在锂电行业经历周期性调整的背景下，一家曾凭借高镍三元材料崛起的企业正试图通过技术转型突破困境。容百科技作为国内首批登陆科创板的正极材料企业，其发展轨迹折射出动力电池产业链的深刻变革。这家市值一度突破800亿元的龙头企业，如今正将战略重心转向钠离子电池领域，试图在行业洗牌期开辟新赛道。
回溯企业发展历程，2014年完成管理层更迭后，容百科技确立了高镍化技术路线。当时磷酸铁锂凭借成本优势占据市场主流，但企业创始人白厚善力排众议，将资源集中投入镍含量超过80%的三元材料研发。这种技术选择在2017年迎来突破，公司成为国内首家实现NCM811大规模量产的企业，单吨能量密度较传统材料提升15%以上，直接推动电动汽车续航突破600公里门槛。
技术优势迅速转化为市场优势。2019年容百科技以13%的市场占有率登顶行业，高镍产品占比超过70%。与宁德时代签订的十年期战略合作协议更具战略意义，这份涉及数十万吨采购量的协议不仅锁定核心客户，更带动孚能科技、蜂巢能源等二线厂商跟进。2022年企业营收突破300亿元，净利润达13.53亿元，股价较上市初期上涨近10倍。
行业剧变始于2023年。随着磷酸铁锂能量密度突破200Wh/kg，其成本优势愈发凸显。数据显示，2025年前10个月磷酸铁锂装车量占比达81.3%，而三元材料份额萎缩至18.6%。这种结构性转变直接冲击容百科技基本盘，2024年营收降至150.9亿元，净利润同比腰斩至2.959亿元，2025年前三季度更出现2.036亿元亏损。
产能过剩危机加剧行业困境。截至2024年底，容百科技正极材料产能达30万吨，但实际产量不足五成。为应对需求萎缩，企业不得不调整扩产计划，将原定6万吨三元前驱体项目削减过半。这种调整折射出整个产业链的阵痛——上游锂盐价格年内跌幅超60%，湿法隔膜价格下降40%，行业进入深度去库存周期。
在钠电领域，容百科技展现出破局决心。2025年11月举办的钠电正极材料发布会上，企业推出层状氧化物、聚阴离子型等多技术路线产品。其中聚阴离子材料凭借1600次循环寿命和优异低温性能，在储能市场展现潜力。产能建设同步加速，湖北仙桃基地6000吨聚阴离子产线已投产，明年计划通过技改新增5万吨产能，新建产线更将规模推升至10万吨级。
技术转型背后是战略逻辑的转变。相较于锂资源70%依赖进口的现状，钠资源地壳丰度达2.75%，原料成本降低40%以上。虽然当前钠电池能量密度较锂电池低30%，但在两轮车、储能等场景已具备替代优势。市场机构预测，2027年钠电正极材料市场规模将突破百亿元，这为容百科技提供了新的增长极。
资本市场的反应折射出转型预期。尽管2025年股价较历史高点下跌近七成，但年内仍录得70%涨幅，市值回升至253亿元。创始人白厚善持股市值达65亿元，位列胡润百富榜第1148位。这种估值修复既包含对钠电技术商业化的期待，也暗含对行业触底反弹的判断。当周期波动与技术迭代交织，这家企业的转型实验正在改写动力电池产业的竞争版图。
