伯恩斯坦社对闪迪的最新评级报告引发市场关注，该机构维持“跑赢大盘”评级并将目标价上调至580美元，较当前约481.42美元的股价存在20%上行空间。报告指出，NAND闪存行业正经历由人工智能需求激增与供给端产能受限共同驱动的上行周期，这一趋势为闪迪的业绩增长提供了强劲支撑。
供需格局的显著变化成为本轮周期的核心动力。需求侧，AI技术突破带动数据中心存储需求爆发式增长，英伟达Vera Rubin平台等关键技术进展进一步推高市场预期；供给侧，行业整体产能扩张受限，新增供给难以满足需求缺口，直接推动NAND闪存价格进入上升通道。伯恩斯坦特别强调，闪迪作为数据存储领域的核心企业，将深度受益于AI驱动的数据爆炸浪潮。
历史数据印证了超预期指引对股价的催化作用。2025年12月，美光科技发布的2026财年第二季度每股收益指引区间为8.22-8.62美元，远超市场预期的5.13美元，次日股价应声上涨10%。更早前的11月，闪迪自身发布的2026财年第二季度每股收益指引为3.0-3.4美元，较市场预期的1.99美元高出逾50%，推动股价单日飙升15%。这些案例表明，在行业上行周期中，财务指引的超预期表现已成为股价上涨的关键推手。
针对2026年第二财季，伯恩斯坦预测闪迪非GAAP每股收益将达3.79美元，高于市场普遍预期的3.45美元。这一判断主要基于NAND产品平均售价（ASP）预计环比增长14%的假设。历史数据显示，ASP提升是驱动公司盈利增长的核心变量，在当前供需格局未发生根本性逆转的背景下，价格持续攀升将为业绩提供坚实保障。
第三财季的业绩指引被视为更具想象空间。伯恩斯坦基准情景预测，若NAND产品ASP环比增长22%，闪迪当季每股收益有望达到6.52美元，显著高于市场预期的4.62美元。更乐观的测算显示，若ASP涨幅达到40%（与高德纳预测的43%季度涨幅接近），每股收益可能跃升至9.06美元，并推导2027财年每股收益达67.50美元。不过报告也提示，极端价格波动（如季度内ASP翻倍）虽在局部市场出现，但难以覆盖完整季度出货量，短期内实现概率较低。
同业表现将成为影响闪迪股价的重要外部因素。报告指出，三星电子的业绩声明若传递NAND价格上行趋势稳固、AI需求持续强劲或供应持续偏紧等信号，将为行业上行周期提供第三方验证，进一步提振市场信心。反之，若头部企业释放产能扩张或需求放缓信号，可能引发行业预期调整。
尽管前景乐观，报告仍提示三大潜在风险：一是行业周期性波动风险，NAND行业固有的周期性特征可能导致高增长后转向下行；二是企业沟通透明度不足，信息披露与投资者关系管理短板可能影响估值稳定性；三是结构性衰退风险，若需求疲软演变为技术迭代放缓或应用场景饱和导致的长期衰退，可能引发资产价值重估。
