资本市场风云突变，国产AI芯片龙头企业寒武纪遭遇股价剧烈震荡。午间休市时，该公司股价跌幅达12.88%，市值较前一交易日蒸发逾700亿元，引发市场对AI芯片板块估值逻辑的深度反思。
引发此次波动的直接导火索是一则未经证实的市场传闻。有消息称，该企业在非公开交流中透露2026年营收预期为200亿元，较此前市场预期的300-500亿元存在显著差距。这一数据若属实，意味着其营收增速将从高位回落，与刚突破60亿元关口的2025年业绩形成鲜明对比。
面对市场质疑，企业迅速通过官方渠道澄清，强调近期未组织任何非公开交流活动，也未发布任何营收指引数据。公司董秘办工作人员回应称，股价波动主要受不实传闻影响，并提醒投资者注意甄别信息真伪。尽管如此，股价波动仍传导至整个板块，摩尔线程、海光信息等同行企业股价均出现不同幅度下跌。
值得关注的是，此次风波发生在企业发布历史最佳业绩后仅四天。根据最新预告，寒武纪2025年预计实现营收60-70亿元，同比增长超400%；归母净利润18.5-21.5亿元，实现扭亏为盈。公司将业绩增长归因于AI算力需求激增及产品竞争力提升。但细看季度数据，第四季度营收预期环比增幅有限，净利润上限甚至低于第三季度，引发市场对增长持续性的担忧。
行业格局正经历深刻变化。当前AI芯片市场呈现"一超多强"态势，头部企业占据半数份额，剩余市场由十余家企业激烈争夺。科技巨头加速自研芯片布局成为新变量，阿里旗下平头哥最新推出的真武810E芯片，在性能参数上已可比肩国际主流产品，其生态协同优势可能重塑竞争格局。随着更多企业登陆资本市场，相关概念股的稀缺性正在消退。
同业企业的业绩预告折射出行业共性挑战。摩尔线程预计2025年营收增长超230%，沐曦股份增长超115%，但两家企业仍面临较大亏损压力。融资数据显示，沐曦股份、摩尔线程的融资余额占流通市值比例分别达9.55%和8.26%，高杠杆资金在市场波动时可能放大下行风险。
截至收盘，寒武纪股价跌幅收窄至9.18%，显示市场情绪有所缓和。但这场风波暴露出AI芯片行业面临的深层矛盾：在技术迭代加速、竞争主体增多的背景下，市场如何重新校准对成长型企业的估值标尺？当行业从蓝海转向红海，哪些企业能真正构建技术壁垒和商业闭环？这些问题的答案，将决定资本市场的最终选择。
