AI算力浪潮正以不可阻挡之势重塑全球产业链格局，数据中心建设迎来"算力工厂"时代。从光模块到液冷设备，从AI芯片到服务器集群，相关概念股在资本市场掀起狂飙突进，部分个股年内涨幅突破300%。这股热潮在2026年持续发酵，资金开始深度挖掘产业链延伸领域，电网设备板块异军突起成为新焦点。
变压器作为算力基础设施的核心组件，正经历着前所未有的需求爆发。数据显示，2025年国内变压器市场规模同比增长超两成，其中面向AI算力和特高压领域的高端产品订单占比突破35%。全球供应链紧张态势加剧，美国市场变压器交付周期从50周延长至127周，国内企业出口订单呈现井喷式增长，广东、江苏等地工厂订单已排至2027年。
"东数西算"工程加速推进形成强大内需支撑，叠加全球能源转型带来的升级需求，内外共振催生变压器市场结构性机会。特高压板块虽聚集国电南瑞、特变电工等千亿市值龙头，但市场资金更青睐小盘股的弹性空间。流通市值不足百亿的积成电子凭借全产业链布局优势，在春节前收获四个涨停板，成为资金追逐的新宠。
这家深耕电力自动化领域的企业，业务覆盖发电、输电、变电、配电、用电及调度全环节，与新型电力系统建设需求高度契合。2025年12月中标国家电网2.15亿元项目，虚拟电厂等新兴业务订单规模同比激增，形成"特高压+AI电力"的双重概念支撑。其智能微电网、虚拟电厂调度等技术处于行业领先地位，在源网荷储一体化领域掌握定价权。
但亮丽表现背后暗藏隐忧。公司近十年营收从11.09亿元增至25.98亿元，净利润却波动剧烈，2024年3160万元的盈利水平较巅峰时期缩水七成。毛利率从34.87%下滑至28.12%，反映行业竞争加剧态势。新兴业务孵化周期漫长，智能配电网、微能源网等项目持续消耗资金，导致现金流持续净流出，2025年前三季度经营活动现金流缺口达1.88亿元。
财务数据显示，公司资产负债率升至50.38%，毛利率降至23.46%，均呈现恶化趋势。尽管通过资本市场融资扩张布局新兴领域，但市盈率（TTM）长期维持在百倍以上，估值泡沫明显。2025年前三季度营收增长23.11%，净利润亏损同比收窄16.3%，但盈利质量改善仍需时间验证。这种业绩与股价的背离现象，折射出市场对AI电力概念的过度追捧。
