研报掘金丨华源证券：维持皖能电力“买入”评级，发布员工跟投完善激励

华源证券研报指出，皖能电力收购集团新能源资产，发布员工跟投完善激励。本次交易或将进一步提升公司新能源装机，解决集团新能源业务同业竞争问题。具体到标的资产，能源交易公司为皖能电力新能源资产运营核心平台，已投产新能源总装机约144万千瓦，电化学储能10.3万千瓦；在建项目装机约155万千瓦；2025年前三季度净利润0.85亿元；2025年9月30日合并归母净资产账面价值14.19亿元，对价1.1倍PB，作价15.83亿元。公司发布核心员工跟投方案，以市场化方式绑定员工与公司利益。此外，增量火电装机抵御省内电价下滑压力，新能源发展贡献收益。预计公司2025-2027年实现归母净利润22、18、20亿元，对应PE分别为8、10、9倍，维持“买入”评级。