近期，结算利率超过4%的专属商业养老保险引发市场关注。在存款利率持续走低的背景下，这类产品凭借相对较高的收益表现成为投资者热议的焦点。然而，业内人士提醒，4%的结算利率并不等同于实际到手收益，其本质是养老年金保险产品，核心功能在于提供养老保障而非单纯追求投资回报。
这类保险产品采用账户式管理模式，保费进入账户后持续增值，但领取时间通常限定在退休后或60周岁以后。若提前支取，不仅可能损失收益，甚至可能无法全额拿回已缴保费。账户运营分为积累期和领取期两个阶段，前者收益由“保证利率+浮动收益”构成，其中保证利率是保险公司明确承诺的固定收益，超出部分则取决于实际投资表现，具有不确定性。
从投资策略来看，保险公司通常提供稳健型和进取型两种账户选择。稳健型账户主要配置固定收益类资产，适当搭配权益类资产；进取型账户则提高权益类资产比例，追求更高收益的同时承担更大波动风险。数据显示，2025年部分进取型账户结算利率虽略高于稳健型，但并非绝对。例如某款产品的进取型账户结算利率为3.6%，反而低于稳健型账户的4%。
在利率下行周期中，部分产品通过多元化资产配置实现了较高收益。某养老保险公司透露，其产品采用“固收打底+权益增厚”策略，在2025年权益市场表现较好的背景下，稳健型账户结算利率达到4.01%，进取型账户为4.02%。不过，这些产品的保证利率普遍较低，进取型账户甚至存在0%保证利率的情况。
市场在售产品中，某款A款专属商业养老保险表现突出，其稳健型和进取型账户结算利率分别达4.35%和4.55%，但保证利率仅为1.5%和0.75%。另一款C款产品则实现保证利率与结算利率的平衡，稳健型账户保证利率1.75%、结算利率4%，且稳健型收益反超进取型。值得注意的是，随着市场利率走低，这类产品的保证利率和结算利率均呈现下行趋势。
实际收益计算需考虑多重因素。以40岁男性一次性投保10万元为例，若按3%年复利计算，60岁时账户价值可达18.06万元。但具体每月领取金额需参照保险公司提供的转换表，不同产品的领取规则存在差异。多数产品要求领取期限不少于10年，若选择终身领取，初期金额较低但后期会逐步增加；若选择固定期限领取，初期金额较高但总领取额可能较少。
退保规则方面，这类产品普遍设置较高门槛：5年内退保可能损失本金；6-10年退保虽可拿回保费，但收益部分最多只能领取75%；即使超过10年，收益领取比例也不超过90%。这种设计旨在鼓励长期持有，真正发挥养老保障功能。对于身故保障，各产品处理方式不同，但通常会退还账户余额扣除已领取金额后的差额。
专家建议，投资者应将专属商业养老保险视为养老规划的补充工具，而非主要投资渠道。虽然当前部分产品结算利率较高，但未来存在波动风险，实际收益还受领取规则、转换表等因素影响。通过个人养老金账户购买此类产品可享受税收优惠，但需注意年度缴费上限为1.2万元。选择产品时，应重点关注保证利率、费用结构、领取方式等核心条款，根据自身风险承受能力和养老需求做出理性决策。
