半导体行业近两年风云变幻，此前NVIDIA曾被视为最大赢家，然而近半年来，内存厂商的风头愈发强劲。三星、SK海力士和美光这三家内存巨头，凭借内存价格的攀升，斩获了惊人的利润。
内存价格自去年下半年起大幅上扬，SK海力士成为显著受益者。其销售额高达79万亿韩元，运营利润达47万亿韩元，公司市值也随之飙升至690万亿韩元。鉴于内存价格今年仍将持续上涨，市场对2026年内存厂商的业绩预期极为乐观，普遍预计运营利润将超过144万亿韩元，折合1000多亿美元，较去年增长两倍有余。
如此巨大的利润反差令人咋舌，前几年SK海力士还处于亏损状态，如今一年就能赚取以往数年的利润，这样的业绩让其他半导体公司艳羡不已。然而，SK集团董事长崔泰元却有着不同的看法，他开始对外界的乐观预期表示担忧。
崔泰元指出，外界预期SK海力士今年能赚1000亿美元利润，看似美好，但也可能面临亏损1000亿美元的风险。他提到，AI需求所催生的新技术，虽为内存厂商带来了巨额利润，如HBM这种高性能芯片就贡献颇丰，但同时也带来了巨大的不确定性。AI基建对内存产能的需求极大，几乎占用了所有内存产能，且AI对能源和电力的消耗惊人。以美国为例，建设一个AI数据中心需投资500亿美元，而要实现100GW的算力目标，投资更是高达5万亿美元，这还不包括能源成本。
面对如此巨大的投入和不确定的市场前景，崔泰元担忧内存厂商能否找到有效的解决方案。他表示，实现AI发展目标面临着能源、环境和财务等多方面的困难，一旦无法克服，内存厂商可能遭受巨额亏损。
这也解释了为何面对汹涌的市场需求，三星、SK海力士和美光这三大内存巨头并未大规模投资扩大内存产能。他们一方面希望维持内存缺货涨价的局面以获取更高利润，另一方面也担心AI市场泡沫破裂，导致内存价格暴跌，进而遭受巨额损失。
内存市场向来波动剧烈，暴涨暴跌的情况屡见不鲜。此次内存价格上涨周期中，国产内存厂商的加入更是让市场格局充满变数。三大巨头因担忧风险而谨慎对待产能扩张，而国产内存厂商则希望借此机会抢占市场份额。未来，内存市场的竞争将更加激烈，市场格局或许将不再由三大巨头主导。
