沐曦股份近日发布2025年度业绩快报，数据显示公司全年营业总收入达16.44亿元，较上年同期的7.43亿元实现121.26%的显著增长。尽管仍处于亏损状态，但归母净利润亏损幅度从上年同期的14.09亿元收窄至7.81亿元，减亏比例达44.53%。扣除非经常性损益后的净利润亏损为8.22亿元，同比收窄21.28%，基本每股收益从-7.01元改善至-2.42元，加权平均净资产收益率从-99.70%提升至-9.51%，同比提高90.19个百分点。截至2025年末，公司总资产规模达136.74亿元，较报告期初增长251.56%；归属于母公司所有者权益达131.73亿元，较期初的11.78亿元激增1018.00%，资本实力显著增强。
业绩增长的核心驱动力来自GPU产品出货量的持续提升。公司通过实施“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度，产品及服务逐步获得下游客户认可并形成规模化复购。报告期内，国内AI基础设施建设需求持续释放，大模型训练与推理需求向算力集群下沉，国产GPU进入规模化应用关键期。沐曦产品从验证测试阶段过渡至批量部署阶段，推动全年营业收入实现翻番式增长，收入模型发生实质性改善。
亏损收窄得益于收入规模效应与费用结构优化的双重作用。一方面，营收快速增长带来的经营杠杆效应显现，固定成本占比被有效摊薄，营业利润亏损从14.03亿元收窄至7.60亿元，收窄幅度与收入增速形成正向联动。另一方面，股份支付费用较上年同期减少，对利润端产生正向贡献。值得注意的是，扣非净亏损收窄幅度低于净利润收窄幅度，反映出非经常性项目对当期利润改善的边际影响。公司通过优化费用结构，在保持研发投入强度的同时，逐步提升经营效率。
资本结构的重塑为长期发展提供坚实支撑。报告期内，公司完成科创板IPO并实施资本公积转增股本，股本从858.46万元增至4.00亿元，增幅达4560.67%；归属于母公司所有者权益增长逾10倍。此次IPO为公司后续研发投入与市场拓展提供了充足资金储备。芯片设计行业具有研发周期长、资金需求密集的特点，充足的资本支持有助于保障产品持续迭代。每股净资产因新股发行带来的股本扩张而摊薄至32.93元，但这属于会计层面的调整，不改变股东权益的实际规模。
市场分析认为，沐曦股份在AI算力需求持续释放的背景下，正逐步将技术积累转化为市场份额。公司通过IPO增强资本实力，为研发投入与市场拓展提供了“弹药”，有助于在国产GPU竞争中占据有利地位。随着产品出货量持续增长和经营效率不断提升，公司有望逐步缩小亏损规模，为长期发展奠定基础。当前，国产GPU行业处于规模化应用窗口期，沐曦股份的业绩表现印证了其从技术验证到商业落地的转型成效。
