曾经被视为中国长视频行业标杆的爱奇艺，如今正站在十字路口。截至最新交易日，其股价已跌至1.32美元，市值缩水至13亿美元，较2018年上市时的近300亿美元峰值，仅剩不足二十分之一。这家曾以《狂飙》等现象级剧集引爆市场的平台，如今却陷入营收下滑、利润转亏的困境，其核心战略“降本增效”正遭遇前所未有的挑战。
财报数据显示，2025年爱奇艺总营收为272.9亿元，同比下降7%，连续两年出现负增长。更令人担忧的是，归母净利润从2024年的盈利7.64亿元转为亏损2.06亿元，同比暴跌超125%。会员服务收入作为主要支柱，从2023年的203亿元一路下滑至2025年的168.1亿元，降幅达5%；在线广告和内容发行收入也分别下滑9%和12%。三驾马车同时失速，暴露出平台内容生态的深层危机。
尽管2025年爱奇艺在全网剧集有效播放TOP20中占据9席，站内热度破万的剧集达5部，但这些作品大多局限于垂直领域，缺乏《狂飙》那样跨年龄、跨圈层的全民爆款。内容供给的总量缩减和质量妥协，直接导致用户付费意愿下降。数据显示，2025年爱奇艺会员数量较2023年峰值时期减少超千万，老用户续费率和新用户拉新率均呈现明显下滑趋势。
追溯问题根源，“降本增效”战略的副作用正在显现。自2021年起，爱奇艺连续五年压缩内容成本，从207亿元降至154.5亿元。这种策略在行业寒冬期帮助平台实现短暂盈利，却也严重削弱了内容创作能力。影视行业特有的长周期、高投入属性，使得成本压缩逼近极限后，必然导致优质内容供给不足。平台陷入“缩减投入—内容平庸—会员流失—继续缩减”的恶性循环，难以自拔。
为突破困境，爱奇艺将希望寄托于AI和出海两大方向。在AI领域，平台推出自研智能体平台“纳逗Pro”，试图覆盖剧本评估、分镜设计等环节，并预测“2-3年内出现AI主导的商业大片”。然而，现实是AI在影视工业中的应用仍局限于辅助剪辑等浅层领域，对于S级真人长剧的创作帮助有限。更关键的是，AI大模型研发需要海量算力和资金投入，这与爱奇艺当前“保利润”的财务策略形成直接冲突。
出海战略同样面临严峻挑战。2025年，爱奇艺海外会员收入同比增长超30%，但这一增长建立在东南亚、拉美等低ARPU市场的基础上，且主要依赖华语剧集的字幕分发模式。文化折扣的存在，使得纯华语内容难以在全球市场破圈。与此同时，平台还要面对Netflix等国际巨头的直接竞争——后者拥有全球化制作网络、450亿美元年营收和庞大的非英语原创内容库，而市值仅13亿美元的爱奇艺，在资金实力和内容储备上均处于劣势。
为挽留用户，爱奇艺尝试通过节日促销、增加VIP线下权益等方式提升会员粘性，但这些手段效果有限。当长视频平台失去持续产出顶级内容的能力，任何营销创新都难以扭转用户流失趋势。数据显示，2025年爱奇艺用户单日使用时长较2023年下降近20%，广告主预算也加速向转化率更高的平台转移。
行业观察人士指出，长视频行业的竞争本质是内容质量的竞争。在微短剧和短视频疯狂收割用户注意力的背景下，爱奇艺需要重新审视“降本增效”战略的可持续性。只有恢复对优质内容的投入，打造出更多《狂飙》《隐秘的角落》这样的爆款作品，才能真正重建用户信任，稳固市场地位。否则，所谓的AI和出海战略，都可能成为转瞬即逝的泡沫。
