全球美妆巨头拜尔斯道夫近日发布的业绩报告显示，2025年集团实现销售额99亿欧元，有机增长2.4%，税后利润达9.55亿欧元。尽管核心消费品业务板块贡献了82亿欧元销售额，但市场反应冷淡，财报发布当日股价下跌近15%。管理层强调，在行业整体低迷的背景下，集团表现仍优于市场平均水平，首席执行官华文颂将此归功于品牌资产、科研实力与战略聚焦的协同效应。
作为集团支柱品牌，妮维雅2025年销售额达55.29亿欧元，占比超50%，但有机增长仅0.9%。盘古智库研究员江瀚指出，妮维雅凭借高渗透率与供应链效率维持了现金流稳定，但集团整体增速已从2023年的10.8%放缓至2025年的2.4%。这种"大众基本盘稳固+细分赛道突围"的结构性韧性，成为拜尔斯道夫抵御行业寒冬的关键。
高端市场表现疲软成为集团最大挑战。旗下奢侈护肤品牌莱珀妮2025年有机销售额下滑4.5%至4.78亿欧元，连续多个季度负增长。华文颂将业绩下滑归因于美国百货零售困境及中国免税渠道变动，但江瀚认为宏观经济压力与频繁促销导致的品牌稀缺性流失才是主因。这种困境并非个例，欧莱雅高档化妆品部增速已从2024年的两位数降至2025年一季度的个位数，显示高端美妆市场整体承压。
科学护肤业务成为集团新增长极。包含优色林在内的该板块2025年实现11.7%有机增长，销售额突破15亿欧元，连续五年保持双位数增速。优色林凭借抗色素专利成分Thiamidol的拓展应用，面部品类增长显著，2024年成为集团第二个十亿欧元品牌。集团表示，表观遗传精华等创新产品精准满足了消费者对高效护肤的需求。
为加速科学护肤战略落地，拜尔斯道夫2025年初向妮维雅中国公司注资3142万美元，重点投入本土研发、智能生产与精准营销。集团同步推进功效护肤布局：Thiamidol完成中文商标"提安明多"注册，优色林推出第二代光引精华并获国内祛斑美白特证，妮维雅则通过专利成分系列从跨境电商转向线下商超渠道。华文颂透露，妮维雅中国战略已转向高端护肤，通过精简产品组合、优化分销与数字化创新争夺市场。
科研创新被确立为集团核心增长引擎。2024年推出的"关爱致胜"战略聚焦色素沉着、抗衰老与皮肤微生物组三大赛道。2025年研发团队宣布突破性技术Probiom8，利用皮肤原生益生菌修复痤疮肌肤，相关产品计划2026年下半年以"Eucerin DERMOPURE CLINICAL"系列上市。美妆评论人白云虎认为，科技护肤赛道虽前景广阔，但拜尔斯道夫需同时应对国际品牌的研发竞争与本土品牌的营销挑战，转型压力不容小觑。
