宁德时代在新能源领域持续领跑，其最新财报显示，2025年公司营收与净利润双双创下历史新高。全年营业收入达4237.02亿元，同比增长17.04%；归属于母公司股东的净利润为722.01亿元，增幅达42.28%。这一成绩不仅远超行业平均水平，更与同期中国汽车行业整体表现形成鲜明对比——全行业营收增长7.1%，利润仅微增0.6%，利润率跌至4.1%，为十年最低。
动力电池业务仍是宁德时代的核心支柱，贡献了3165亿元收入，占总营收的74.7%，同比增长25%。储能电池业务虽占比14.7%，但毛利率高达26.71%，超过动力电池的23.84%，成为利润增长的新引擎。电池材料及回收业务也贡献了219亿元收入，毛利率达27.27%，进一步巩固了公司在产业链中的优势地位。
与整车厂商的困境形成强烈反差的是，宁德时代的盈利能力持续增强。2025年，公司毛利率提升至26.27%，是汽车行业的6.4倍；净利润率达18.12%，较2021年提高4.4个百分点。其净利润甚至超过上汽集团、长城汽车等12家A股上市整车企业预告利润总和，凸显出电池环节在产业链中的强势地位。
面对碳酸锂等原材料价格大幅波动，宁德时代通过多重策略有效化解成本压力。公司推行的原材料价格联动机制，使电池定价与材料成本同步调整，将涨价压力快速传导至下游客户。同时，公司在江西宜春的锂矿布局，尽管曾因采矿证到期短暂停产，但复产预期稳定了市场供应预期。通过优化采矿、选矿、冶炼全流程，公司直接材料成本占营业成本的比重从76.48%降至71.79%。
在产业链话语权方面，宁德时代展现出显著优势。2025年末，公司应付账款达2636亿元，应收账款为1196亿元，两者差额超1400亿元。应收账款周转天数缩短至59.7天，而应付账款周转天数延长至168天，表明公司对上下游资金的占用能力增强。合同负债余额增至492亿元，较2024年末增加77%，反映出客户为锁定产能而提前支付定金的意愿强烈。
储能业务虽增速低于行业平均水平，但盈利能力突出。2025年全球储能电池出货量增长79%，而宁德时代仅增长29%，但其毛利率仍高于动力电池。面对价格战压力，公司通过技术升级和规模效应维持盈利底线。电池回收业务则成为对冲原材料周期的重要工具，高毛利率特性为公司提供了额外的利润缓冲。
换电业务是宁德时代布局未来的重要方向。截至2025年末，公司乘用车换电品牌已建成超1000座换电站，覆盖45个城市；商用车换电品牌建站超305座，覆盖26个省份干线。2026年计划将乘用车换电站扩展至3000座，并启动高速公路网络建设；商用车换电则规划拓展至"五横五纵"干线网络。这一模式通过车电分离降低用户购车门槛，同时锁定电池全生命周期价值。
技术授权等轻资产业务进一步提升了公司盈利水平。在动力电池使用量市占率提升至39.2%、连续九年全球第一的同时，公司海外市占率首次突破30%，储能业务连续五年位居全球出货榜首。管理层在业绩交流会上表示，未来将通过增加资本开支扩大产能，以应对强劲的订单需求，并预计季度盈利波动将维持在较低水平。
