重组胶原蛋白行业正经历一场静默的变革。曾经被视为“印钞机”的赛道，如今面临增长瓶颈，企业纷纷寻求技术突破以巩固市场地位。北交所“重组胶原蛋白第一股”锦波生物近期宣布，将11.5亿元新募资金投向AI相关平台建设，试图通过智能化手段加速产品研发与生产，这一举措引发行业广泛关注。
过去几年，重组胶原蛋白凭借生物合成技术解决了动物源产品的过敏与病毒风险问题，迅速成为市场宠儿。巨子生物五年内营收从不足10亿元跃升至55亿元以上，锦波生物净利润连续多年翻倍增长，市值一度突破500亿元。弗若斯特沙利文数据显示，到2030年，全球胶原蛋白原料市场规模将达38.15亿美元，其中重组Ⅲ型胶原蛋白占41.6%；中国零售端市场规模有望达2700亿元，是2020年的13倍以上。然而，高速增长的背后，市场正逐渐进入冷静期。
锦波生物2025年业绩快报显示，全年营收15.95亿元，同比增长10.57%，但净利润下滑10.09%，为2015年以来首次负增长。巨子生物在“双十一”大促中销量下滑，旗下“可复美”品牌在某电商平台美妆榜排名从第五跌至第二十。这一趋势折射出整个胶原蛋白赛道的压力——消费者对产品效果的期待与实际体验之间的差距逐渐显现，市场信任度受到挑战。
爆款产品的缺失是锦波生物当前面临的核心问题。过去，其业绩增长高度依赖“薇旖美”等明星产品。2021年“薇旖美”上市后迅速走红，当年销售额达1.63亿元，推动公司年收入从2亿多元增至2024年的14.43亿元。然而，到2025年，该产品增长势头戛然而止，公司重点推广的“重源”等新品尚未能接棒。为挽回市场，锦波生物2025年前三季度销售费用达2.89亿元，同比增长68.52%，但效果有限。公司董事会秘书唐梦华坦言：“核心优势仍在高端产品研发上。”
AI技术的引入被视为破局关键。锦波生物计划将AI用于FAST数据库建设及新型胶原蛋白产品开发。唐梦华透露，AI已将研发转化周期从18个月缩短至12个月，工艺开发周期缩短近三分之一。这一效率提升对重组胶原蛋白领域尤为重要——以全长Ⅲ型胶原蛋白（含1466个氨基酸）为例，筛选功能区需耗费大量时间，而“薇旖美”从创业到获批上市历时18年，经历上千次失败。锦波生物近年研发投入持续增加，2021年以来每年研发费用超1亿元，占比达两位数，AI的加入有望进一步加速产品迭代。
然而，AI并非锦波生物的独家武器。随着技术普及，竞争对手也在快速跟进。2025年美妆领域111起投融资中，至少10起投向AI+重组胶原蛋白方向。截至目前，已有18个胶原蛋白产品获得三械证，其中6个为重组胶原蛋白，巨子生物、创健医疗等企业均已“上岸”，更多产品正在排队上市。三械证这一曾经的“护城河”正逐渐失效，市场竞争逻辑发生深刻变化。
消费者对产品效果的严苛要求成为新的挑战。重组胶原蛋白的卖点在于“引导再生”，但过度宣传导致期望与实际效果脱节，反而透支市场信任。合成生物学专家应博士指出，真正的再生需基于人源化三螺旋结构，这是人体识别与修复系统的“自我”信号。若材料无法被正确识别，其效果等同于传统填充物，仅能占位而非启动内源性修复。当前许多产品使用片段化胶原蛋白，可能引发非特异性炎症反应，产生缺陷纤维化组织，与“引导再生”的初衷背道而驰。
锦波生物正尝试突破这一瓶颈。近期研究成果显示，其产品已拓展至干眼症、口腔溃疡愈合等领域。唐梦华表示：“我们将从终端需求出发开发产品。”例如，针对皮肤平整性、自然微调等中国消费者偏好，公司计划推出更多差异化解决方案。尽管医美领域下一个现象级产品是否仍出自重组胶原蛋白领域尚不确定，但可以预见的是，随着技术深入生命本质，竞争将不再局限于表面，而是覆盖更多组织与器官，健康寿命的延长或将成为新的赛道焦点。
