理想汽车最新披露的财务报告显示，2025年第四季度公司营业收入为287.75亿元，低于市场分析师此前给出的293亿元预期值。这一表现延续了全年下滑态势，全年营收同比下降22.3%，交付量同比下降18.8%至40.6万辆，仅完成年初64万辆目标的63%。值得注意的是，当季净利润仅录得0.2亿元，剔除利息收入等非经常性损益后实际处于亏损状态。
产品结构变化成为影响业绩的关键因素。主打性价比的理想i6车型成为销售主力，1-2月交付量占比均超60%，而定位高端的L系列车型连续两月交付量不足万辆。这种"单腿走路"模式导致公司单车均价降至24.96万元，创2022年以来新低，汽车业务毛利率同比下滑3.2个百分点至16.8%。管理层在业绩会上坦言，主流车企竞品集中上市对L系列形成显著挤压。
组织架构调整带来的影响在财报中初现端倪。过去半年间公司经历大规模人事变动，8名高管离职的同时，大量90后、95后员工走上管理岗位。尽管如此，四季度销售及管理费用率仍控制在9.2%，全年研发费用113亿元仅较上年微增3亿元，其中约半数投入人工智能领域。这种"稳费控"策略与特斯拉、蔚来等对手形成鲜明对比，后者2025年研发投入均超百亿元。
资本支出收缩态势更为明显。全年资本开支同比下降45.6%至42.1亿元，销售门店数量自上市以来首次减少至539家。不过在纯电领域保持投入力度，截至2月底超充站数量突破4000个。这种"有保有压"的策略使公司现金储备不降反升，期末现金及等价物达1010亿元，在新能源车企中位居首位。
对于2026年展望，管理层给出50万辆的保守目标，并预计一季度营收将进一步下滑至204-216亿元。市场分析人士指出，理想当前面临双重挑战：既要应对现有产品线的价格战压力，又要推进向机器人企业转型的战略目标。虽然千亿现金储备提供了充足弹药，但技术路线选择、组织变革成效等关键变量仍存在不确定性，这或将影响其在新势力竞争格局中的位次。
