深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司（以下简称“麦科田”）近日向港交所主板提交了上市申请，联席保荐机构为摩根士丹利亚洲有限公司与华泰金融控股（香港）有限公司。根据招股书披露，该公司是一家全球性医疗设备企业，业务聚焦于生命支持、微创介入及体外诊断三大领域。
在生命支持领域，麦科田自2018年至2024年连续七年占据中国输注工作站市场销售额榜首，并在2021年至2024年期间成为肠内营养泵市场的领先品牌。微创介入领域方面，作为少数具备内窥镜产品组合的国产品牌，其消化系统微创介入耗材在2022年至2024年中国市场销售额排名第二，逐步打破进口品牌垄断格局。体外诊断领域，该公司于2021年推出全球首款全自动血栓弹力图仪，并在2021年至2024年期间持续保持该细分市场中国销售额第一的地位。
截至2025年12月31日，麦科田已形成覆盖330余种型号的产品矩阵，业务遍及全球140多个国家和地区。在中国市场，其产品进入超过6000家医疗机构，其中三甲医院覆盖率达90%，展现出较强的市场渗透力和临床认可度。
财务数据显示，2023年至2025年，麦科田总收入从13.13亿元增长至16.19亿元，年复合增长率达11%。同期毛利由6.51亿元提升至8.70亿元，毛利率从49.6%优化至53.7%。尽管2023年和2024年因研发投入和市场拓展分别出现6451万元及9662万元净亏损，但2025年实现扭亏为盈，净利润达5074万元，标志着公司进入盈利周期。
招股书同时提示风险因素：麦科田收入高度依赖经销商网络，2023年至2025年经销商渠道收入占比均超83%。这种模式可能面临渠道管控难度增加、合规风险传导等挑战，若经销商关系出现重大变化或发生合规问题，可能对公司收入稳定性造成影响。
此次赴港IPO若成功，将助力麦科田加速全球化布局与技术升级。但资本市场对其盈利可持续性及渠道管控能力的考量，仍将成为影响估值的关键因素。
