光通信领域CPO概念股源杰科技（688498.SH）在资本市场引发关注。3月20日早盘，该公司股价一度冲高至1140元/股，涨幅达20%，创下历史新高，成为A股历史上第八只千元股，同时以979.8亿元的总市值位列A股第二高价股。截至午间收盘，股价报1138.42元/股，涨幅仍达19.83%，总市值维持在978.45亿元。
这家主营光芯片的半导体企业，在过去一年中实现了业绩的戏剧性反转。2024年，受电信市场库存调整和5G建设节奏放缓的影响，公司全年归母净利润亏损613.39万元，引发市场对其上市后业绩变脸的质疑。彼时，公司业务主要集中于接入网和移动网络领域的低速率芯片，扮演着传统通信基础设施供应商的角色。
转折发生在2025年。随着全球AI算力需求的爆发式增长，光芯片行业供需格局发生根本性变化。财报显示，公司前三季度归母净利润达1.06亿元，同比激增19348.65%；第三季度单季营收1.78亿元、净利润5963万元，均创2021年以来新高。根据最新业绩快报，2025年全年预计实现营业收入6.01亿元，同比增长138.50%；归母净利润1.91亿元，较2024年亏损规模增长超32倍。
数据中心业务成为业绩增长的核心引擎。公司公告指出，CW硅光光源产品的规模化量产推动毛利率从2024年同期的29.69%跃升至54.76%，显著高于行业平均水平。业务结构方面，数据中心业务营收占比从2022年的15.8%提升至2025年上半年的过半水平，标志着公司成功从传统通信器件商转型为AI算力产业链的关键供应商。
核心产品CW硅光光源芯片在技术迭代中扮演关键角色。面对AI大模型对算力的海量需求，数据中心内部连接速率持续升级，而CW大功率激光器正是实现高带宽、低功耗连接的核心组件。这一技术优势使公司在400G/800G光模块市场中占据有利地位。
面对持续扩张的市场需求，公司启动了两项重大战略布局。2月9日，公司宣布计划投资12.51亿元建设光电通讯半导体芯片研发生产基地二期项目，同时追加9862.04万元超募资金用于50G光芯片产业化项目扩产。一个月后，公司进一步披露拟发行H股并在港交所主板上市的计划，旨在搭建国际化资本平台，增强境外融资能力，为全球化布局提供资金支持。
国际化战略背后是突破区域市场局限的迫切需求。尽管境内业务表现强劲，但公司境外收入长期维持在百万级水平，2024年境外收入仅23.74万元，与全球AI算力市场格局形成鲜明对比。为此，公司已启动美国生产基地建设，预计2026年投产以扩大海外产能供给。
快速扩张背后潜藏多重挑战。资金层面，尽管2025年三季度末资产负债率不足10%，账面货币资金达9.33亿元，但数十亿元的扩产计划仍需持续资金投入。技术层面，薄膜铌酸锂等新兴技术对CW光源的市场地位构成潜在威胁，在光芯片这个技术密集型赛道上，技术迭代风险始终存在。
公开资料显示，源杰科技成立于2013年，2022年12月登陆科创板。作为少数实现半导体晶体生长、晶圆工艺、芯片测试与封装全流程工业化生产的企业，公司在光芯片领域具备完整技术链条。Wind数据显示，其股价今年以来涨幅超过50%，近一年累计涨幅近690%。
