紫金矿业近期在资本市场与矿业领域动作频频，引发广泛关注。公司通过一系列大手笔并购，持续扩大业务版图，展现出强劲的发展势头与战略布局。
近日，紫金矿业全资子公司紫金黄金与赤峰黄金控股股东李金阳及其一致行动人浙江瀚丰达成股份转让协议。紫金黄金将以每股41.36元的价格，收购其合计持有的2.42亿股赤峰黄金A股股份，交易金额高达100.06亿元。同时，紫金黄金还与赤峰黄金签署战略投资协议，拟以每股30.19港元的价格，认购赤峰黄金定向增发的3.11亿股H股股份，认购金额为93.86亿港元。两项交易合计金额达182.58亿元。交易完成后，紫金黄金将合计持有赤峰黄金5.72亿股股份，约占其增发完成后总股份数的25.85%，从而取得赤峰黄金的控制权，并实现对其财务并表。届时，李金阳与浙江瀚丰将不再持有赤峰黄金任何股份，赤峰黄金控股股东将变更为紫金黄金，实际控制人则变更为上杭县财政局。
这并非紫金矿业首次进行大规模收购。自去年以来，该公司已多次展开并购行动。2025年，紫金矿业以137亿元溢价取得藏格矿业控制权；今年1月，又宣布斥资约280亿元并购加拿大矿企联合黄金。此次对赤峰黄金的收购，进一步凸显了其扩张的决心与实力。
紫金矿业频繁并购与大规模扩张的底气，既得益于黄金价格的暴涨，更源于企业业绩的持续向好。根据其最新财报，2025年紫金矿业实现营收约3490.79亿元，同比增长14.96%；净利润约517.77亿元，同比增长61.55%；扣非净利润为507.24亿元，同比增长60.05%。截至2025年12月末，公司期末现金及现金等价物余额为612.16亿元，充裕的资金为其扩张提供了有力支撑。
业绩的大幅增长，也让紫金矿业在股东回馈方面更加慷慨。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.8元，合计派现约101.04亿元。紫金矿业还发布公告称，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购A股股份，回购金额不低于15亿元且不超过25亿元，回购价格不超过41.5元/股。
在资本市场，紫金矿业的表现同样亮眼。其A股已连续七年实现上涨，2025年涨幅超过135%，巅峰时期总市值接近12000亿元。财报显示，紫金矿业的矿产金产量和矿产铜产量均位居全国首位，展现出其在矿业领域的领先地位。
对于在金价高企的当下仍选择高位并购的原因，紫金矿业新任董事长邹来昌在年报中给出了解释。他表示，当前世界局势复杂动荡，供应链、产业链面临多重风险挑战，矿业的关键基础地位被重新认识。全球治理体系的失序推升金价大幅上涨，供需失衡加剧的预期支撑铜价高位运行，能源转型催生锂等关键金属需求扩张。紫金矿业坚持“资源为王”的战略，通过精准并购和自主找矿勘查相结合，形成了丰富的世界级矿产资源组合。目前公司保有资源总量为：金超4600吨、铜约1.1亿吨、锌（铅）超1200万吨、当量碳酸锂超1800万吨，为可持续发展夯实了基础。由此可见，紫金矿业正从以金矿为主的企业，向综合型世界级矿业企业过渡。
多家国际知名投行对紫金矿业的发展前景表示看好。瑞银发布研报，将紫金矿业列为行业首选标的。瑞银认为，基于紫金矿业的盈利及销售达成能力，且公司估值处于合理区间，虽然短期铜价可能受宏观不确定性影响，但不会改变铜市场的长期基本面，近期股价弱势或提供更具吸引力的买入机会。瑞银还表示，即便面临成本压力，紫金矿业2025年净利润达518亿元，同比增长62%，接近早前公布的盈喜范围上限。同时，公司宣派下半年股息每股0.38元，连同中期息，全年派息比率为31%，并公布A股回购计划，涉资15亿至25亿元。因此，瑞银重申紫金矿业“买入”评级，目标价63.5港元。
高盛也发布研报称，结合环球商品团队最新对铜价的预测及2025年业绩表现，预期在金价及铜价上升、产量增长的双重推动下，紫金矿业2026年经常性纯利将增长55%至789亿元。与此同时，高盛上调今明两年矿产黄金的毛利预测2%至3%，以反映2025年业绩中较低的销售成本；将今明两年矿产铜的毛利预测上调0%至15%。基于此，高盛维持紫金矿业“买入”评级。
