消费赛道沉寂多时，近日却因一则重磅消息掀起波澜——新希望乳业股份有限公司（以下简称“新乳业”）宣布拟发行境外上市外资股（H股）并在港交所上市。若计划顺利推进，这家A股市值达154亿元的乳业新贵，将成为国内首个“A+H”两地上市的乳业公司。
新乳业的诞生与新希望集团创始人刘永好的战略布局密不可分。2006年，这位被称为“中国饲料大王”的企业家将目光投向乳业领域，为女儿刘畅的接班之路埋下伏笔。2013年，刘畅正式接管“新希望系”业务版图，新乳业成为她承接父辈基业后的重要“二次创业”项目。在她的带领下，新乳业通过并购福州澳牛、一只酸奶牛等品牌，实现从区域性企业向全国性乳企的跨越，被业界誉为“中国乳业增长最快的黑马之一”。
数据显示，2025年新乳业以百亿营收规模与“认养一头牛”并列中国乳业第八位，稳居第二梯队头部。资本市场表现同样亮眼，其股价在A股乳业公司中排名第三。此次冲刺港股，被视为刘畅推动新乳业向伊利、蒙牛所在的第一梯队发起冲击的关键一步。
当前消费赛道在资本市场处于估值洼地。港股通数据显示，消费指数市盈率仅17.04倍，市净率2.91倍，处于近五年低位。尽管2025年下半年港交所推出“科企专线”后市场焦点转向科技领域，但按照港股“消费+科技”轮动规律，消费板块或迎来新机遇。新乳业此时启动港股IPO，无疑为市场注入一剂强心针。
乳业行业向来以格局稳固著称。弗若斯特沙利文报告显示，伊利、蒙牛长期占据中国乳业约50%市场份额，新进入者不仅面临价格战压力，更难以突破商超、便利店等主流渠道壁垒。区域乳企如北京三元、上海光明等选择深耕本地市场再逐步扩张，但这种模式对风险投资机构而言缺乏吸引力。新乳业却在此背景下交出亮眼成绩单：2025年营收112.33亿元，同比增长5.33%；归母净利润7.31亿元，同比增长35.98%。
这份成绩单的背后，离不开刘畅的独特管理风格。作为中国最受关注的80后女企业家之一，她与宗馥莉的“高调”形成鲜明对比。刘畅曾化名“李天媚”在新希望基层工作十年，从工厂一线逐步晋升至中层管理岗位。这段经历让她对产业运作有了深刻理解，也为后续资本运作奠定基础。
在投资领域，刘畅展现出超越父辈的前瞻性。她通过厚生投资、草根知本等CVC平台，主导参与超过200起投融资事件，培育出30余家明星企业。其中，量贩零食龙头“鸣鸣很忙”于2026年1月在港股上市，目前市值约863亿港元，成为刘畅投资版图中的标志性案例。
新乳业的发展轨迹印证了刘畅的战略眼光。面对伊利、蒙牛的垄断地位，她选择以并购整合突破重围，同时通过产品创新打造差异化竞争力。“24小时”鲜牛乳系列作为中国首款以时间定义新鲜的鲜奶产品，结合新型供应链技术实现快速配送；“活润”低温酸奶系列则通过联名IP活动提升品牌年轻化形象。这些举措使新乳业在低温乳制品风口来临之际占据先机。
低温乳制品正成为全球乳业增长引擎。QYResearch统计显示，2025年中国低温乳制品市场规模达700亿元，在液态奶整体承压背景下保持结构性增长。全球市场同样表现强劲，百度文库报告指出，2025年全球乳业市场规模约1万亿美元，其中低温乳制品增速高达25%。刘畅将东南亚市场作为国际化突破口，该地区六国私人消费占GDP比重超50%，年轻人口结构和中产阶级扩张推动乳制品需求持续增长。
港股上市计划背后，新乳业面临资金周转压力。2025年财报显示，公司资产负债率为56.51%，虽较2024年的64.61%有所下降，但仍处于高位。通过港股上市打通全球融资渠道，优化债务结构，成为缓解资金压力的重要途径。若成功登陆港股，新乳业将实现“A+H”双平台融资，为国际化布局提供更强支撑。
随着港股上市进程推进，刘畅的个人财富版图或将迎来重大变化。目前新乳业控股股东为注册于香港的Universal Dairy Limited，由刘畅100%控股。若港股上市成功，这位低调的“二代”企业家有望首次以独立身份登上富豪榜，四川或将诞生新一位女首富。
