中集车辆（301039.SZ）在2025年度业绩说明会上交出了一份令人瞩目的成绩单。凭借“唯有星链”战略的深度推进，公司不仅在反内卷竞争中取得初步胜利，更以三大业务板块的协同发力，推动整体经营质量显著提升。年报数据显示，公司全年实现营业收入201.8亿元，毛利率达15.9%，经营活动现金流量净额15.8亿元，在手现金储备66.0亿元，第四季度归母净利润环比增长28.7%。与此同时，公司宣布每股派发现金红利0.21元（含税），进一步回馈投资者。
作为全球半挂车行业的领军者，中集车辆2025年全球产量突破11万台，半挂车业务收入达143.72亿元，贡献毛利24.40亿元。根据《Global Trailer》数据，公司连续第十三年蝉联全球销量冠军。在中国市场，公司通过“冲刺1231”专项行动，将新质生产力与营销力深度融合，星链半挂车与液罐车销量同比增长15%，营业收入增长14.65%，毛利率提升3.3个百分点。年度车型战略成效显著，新品销售占比达40%，推动国内半挂车市占率突破22.2%，液罐车市占率达26.5%，均位居行业第一。
生产端的技术革新成为业绩增长的核心驱动力。2025年，星链产线全面落地，LTP半挂车和液罐车工时节降30%-40%，集中采购比例超80%，构建起可复制的高效运营模式。营销网络方面，公司新增三好中心至24个，与23个交付服务中心形成覆盖重点市场的“硬寨”网络，同时试点维修保养、二手交易等生产性服务，打造9个旗舰店探索新商业模式。
全球化布局中，中集车辆针对不同区域市场实施差异化策略。全球南方市场营收达30.9亿元，同比增长17.7%，销量提升29.1%，毛利率提高1.3个百分点。中东、非洲、东南亚等传统市场增长突出，越南、泰国增幅超70%，中亚等新兴市场实现突破。澳洲业务纳入全球南方管理体系后，市占率连续三年稳居行业前六。欧洲市场呈现“销量持平、营收增长”态势，SDC保持英国市场领先地位，LAG通过波兰区域整合为复苏储备能力。北美业务在市场低迷中展现韧性，冷藏车工厂保障紧急订单交付，干厢车市占率小幅提升，骨架车业务通过成本管控实现减亏。
DTB业务（专用车上装）成为新的增长极。2025年，公司为新能源及传统重卡企业提供2.9万台专业上装，销量与营收稳健增长。通过借鉴星链计划经验，公司推进DTB生产组织变革，整合芜湖、洛阳搅拌车资源成立业务集团，实现订单、生产、交付全流程贯通，经营利润大幅提升。新能源领域，公司配套重卡的新能源产品销量超1.1万台，同比增长超100%，深化与主机厂全价值链合作。
在新能源重卡赛道，中集车辆以EV-RT头挂列车业务为突破口，构建全球首个电动挂车生态圈，发布工程型电动挂车平台及原型车，参与制定行业标准，奠定技术标准定义者地位。公司同步启动“星辰计划”（2026-2030），计划分三步拓展全价值链运营、加码北美市场、启动欧洲星链计划、迈向全品类专用车领导地位，并推动EV-RT生态圈商业化落地。这一战略将承接星链计划成果，通过加大研发投入，向五个方向延伸竞争力边界。
