小米集团（HK01810）公布2025年度财务业绩，总收入同比增长25%至4573亿元，首次突破4000亿元大关；经调整净利润同比激增43.8%至392亿元，双双刷新历史纪录。财报发布后，集团合伙人、总裁卢伟冰与副总裁、CFO林世伟出席电话会议，就分析师关注的内存成本、新能源车销售策略、AI业务布局及IoT业务规划等核心问题展开深入交流。
针对内存价格持续上涨对手机业务的影响，卢伟冰坦言，本轮上涨周期可能延长至2027年，且幅度超出此前预期。他指出，内存成本占整机BOM（物料清单）比例因品类而异，低端手机受冲击更显著，而小米通过多元化业务布局、与供应商建立长期互信合作及提前备货等策略，有效缓解了成本压力。尽管如此，他强调若压力持续累积，小米不排除对终端产品提价，但会优先保障消费者利益，尽量延长价格稳定期。
在新能源车领域，针对新一代小米Su7未公布大定数据仅披露锁单量的决策，林世伟解释称，锁单更能真实反映用户购车意愿，避免订单与实际交付的偏差。他透露，发布后三天内试驾用户超5万，34分钟内锁单1.5万台，最终锁单量突破3万台，且首批用户中新用户占比、女性用户比例及iPhone用户占比均较上一代显著提升，选配付费颜色的渗透率接近60%，显示出市场对产品力的认可。
谈及AI业务布局，卢伟冰表示，小米将AI发展分为基建与应用爆发两个阶段，2026年将迎来AI应用爆发期。他重点介绍了全球首款部署在手机端的MiClaw系统，强调其系统级权限、数据整合能力及安全性优势，认为这代表未来AI模式雏形。对于商业化进程，他坦言目前尚早，团队尚未设定具体KPI，但会持续探索“人车家”全生态场景下的AI服务模式。林世伟补充称，未来三年600亿元投入计划中，研发费用占比超70%，主要用于AI与汽车业务，资本支出则涵盖服务器等基建领域。
IoT业务方面，卢伟冰指出，国内市场高端化是核心机遇，尽管大家电市场份额仍较低，但新零售渠道扩张（年底门店达1.8万家）将支撑业务增长。海外市场空间更为广阔，容量约为国内三倍，且小米已完成大量本地化适配工作，未来将通过新零售布局推动高端产品渗透。他举例称，伦敦小米之家以高端产品为主，清洁类、电饭煲等品类需求旺盛，验证了海外市场的潜力。
对于汽车业务盈利目标，林世伟表示，2025年交付量超41万台，2026年目标提升至55万台。尽管行业面临压力，但小米对增长充满信心。他强调，汽车业务所属的“7000级AI新业务板块”还包含AI投资，需综合考量汽车增长与新领域投入对利润的影响。卢伟冰则补充称，汽车业务受内存成本影响小于手机，且小米通过长期备货策略降低了风险。
针对中东局势对海外业务的影响，卢伟冰认为，该地区收入占比个位数，整体影响可控，但需关注石油价格波动引发的间接成本上升。在毛利率策略上，他表示手机业务将优先保障市场份额，通过产品创新对冲成本压力；汽车业务受内存影响较小；IoT业务则因内存用量低而基本不受冲击。他以新发布的笔记本为例，尽管提前考虑内存涨价，但产品力仍推动供不应求，印证了创新对冲成本的有效性。
在自研芯片与AI投入的平衡问题上，卢伟冰明确，芯片是小米长期战略核心，AI发展未削弱芯片投入，反而推动其向AI方向转型。他强调，芯片与AI是协同关系，均服务于“人车家”全生态战略。对于瑞银集团关于PC、平板策略的提问，他表示将延续手机思路，以产品力为优先级，通过创新提升用户接受度。
