短视频平台快手近日公布最新财报，数据显示其全年营收突破1428亿元，同比增长12.5%，调整后净利润达206亿元，同比增幅16.5%。这一成绩不仅刷新了公司历史纪录，更在互联网行业整体增速放缓的背景下引发市场高度关注。国际知名投行摩根大通、花旗、富瑞及国内券商华泰证券相继发布研报，维持"增持"或"买入"评级，认为其AI技术赋能与商业生态闭环形成显著竞争优势。
财报显示，快手线上营销服务收入在第四季度达到236亿元，同比增长14.5%，占总营收比重提升至59.7%。端到端生成式检索架构OneSearch的迭代升级，推动商城搜索订单量增长约3%。更值得关注的是，AI技术已深度渗透至推荐算法、内容生成、兴趣理解等核心环节，形成完整的商业赋能链条。包含电商业务的其他服务收入占比从13.9%提升至15.9%，显示多元化战略成效初显。
在核心运营指标方面，快手日活跃用户数在2025年第四季度达4.077亿，电商业务GMV突破5128亿元。特别引人注目的是，其自主研发的可灵AI在当季贡献3.4亿元营收，年化收入运行率（ARR）已超3亿美元。公司管理层在业绩会上明确表示，基于当前增长态势，有信心在2026年实现该业务收入翻倍。为支撑这一战略目标，快手计划将2026年资本性支出提升至约260亿元，较上年增加近110亿元，主要用于可灵大模型等基础技术研发及算力中心建设。
面对字节跳动Seedance 2.0等竞品的挑战，快手创始人程一笑展现出开放姿态。他指出，行业技术迭代不仅降低了创作门槛，更拓展了AI视频生成的应用场景，有利于做大市场蛋糕。特别强调可灵AI在多模态技术路线上的前瞻布局，与竞品最新模型形成技术共鸣。公司同步推进生成式推荐大模型、多模态理解大模型等研发，并探索Agent能力在各业务场景的落地应用。
在全球化布局方面，快手海外业务呈现积极变化。2025年经营亏损从9.34亿元大幅收窄至0.76亿元，其中巴西等核心市场通过优化ROI与运营效率，已接近盈亏平衡点。国内市场则持续挖掘细分领域潜力，最新发布的《新银发人群洞察报告》显示，其主版日活用户中25%为50岁以上群体，这部分用户不仅覆盖各城市层级，且超六成具备中高消费能力，为银发经济开发提供坚实基础。
内容生态建设持续发力，快手近日上线周杰伦新歌挑战活动，通过签名海报、专辑明信片等福利吸引用户参与。游戏业务方面，公司此前投入数亿元打造的《西行记：燃魂》等作品曾闯入iOS畅销榜，显示其在商业探索上的多元化尝试。这些举措与AI技术布局形成协同效应，共同构建起抵御行业周期波动的防护网。
