涪陵榨菜近日发布的2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入24.32亿元，同比增长1.88%，但归母净利润同比下降3.92%至7.68亿元，经营活动产生的现金流量净额也减少19.55%至6.57亿元，呈现出“增收不增利”的经营特征。
报告指出，调味品行业整体规模虽保持扩张态势，但增速明显放缓，行业已进入存量竞争与结构升级并行的深度调整期。面对市场变化，涪陵榨菜去年销售费用同比增长18.33%，通过成立大客户中心探索山姆、小象等新兴渠道，并尝试社区团购、直播平台等销售模式，同时为山姆会员店定制的乌江双拼组合装上市首月即登顶新品热度榜，终端销售额突破千万元。
在渠道布局方面，公司持续优化经销商体系，经销商数量从2023年末的3239家缩减至2025年末的2442家，两年累计减少797家。公司表示，此举旨在清理布局不合理及存在渠道冲突的经销商，以规范市场秩序。结算方式上，公司采用“先款后货+部分授信”模式，截至2025年末应收账款达2916.9万元，同比增长256.11%，主要因新增3家直销客户货款受账期影响尚未收回。
业务拓展层面，涪陵榨菜曾计划通过收购四川味滋美食品科技有限公司51%股权切入复合调味料赛道，但因双方在收购对价等核心条款上未能达成一致，该项目于去年10月终止。不过，公司仍将酱类产品定位为未来核心支柱品类，涵盖中式调味酱、豆瓣酱、复合调味料及火锅底料等领域，旨在推动从佐餐开味向综合调味战略转型，完善全品类产品矩阵。
国际业务方面，公司2025年出口营收增长超过17%，产品已进入柬埔寨、印尼、马来西亚等东南亚市场。此前设立的家庭事业部、新渠道事业部、餐饮事业部及国际事业部，已推出老重庆杂酱、肉末豇豆等新品，进一步丰富产品线以适应多元化消费需求。
