作为泛亚地区规模最大的独立上市人寿保险集团，友邦保险近日公布的年度业绩报告引发市场高度关注。数据显示，2025年集团实现总加权保费收入469亿美元，年化新保费达94.84亿美元，新业务价值增长至55.16亿美元，内含价值突破768亿美元。尽管归母净利润同比下降9%至62.34亿美元，但税后营运溢利仍保持7%增速，创下71.36亿美元新高。
在股东回报方面，集团延续稳健策略，全年每股股息提升至193.08港仙，同比增长10%。更引人注目的是，董事会同步批准17.43亿美元股份回购计划，配合常规股息发放，预计为股东带来约3.9%的综合回报率。这一举措超出多数机构预期，彰显管理层对长期发展的信心。
区域市场表现呈现明显分化态势。香港市场以32.83亿美元年化新保费贡献居首，25.83%的增速领跑各区域。新加坡、泰国市场分别实现25.75%和13%的增幅，形成多点支撑格局。相比之下，内地市场年化新保费同比下降1%至21.52亿美元，新业务价值仅微增2%至12.40亿美元，与集团整体15%的新业务价值增速形成鲜明对比。
业务结构变化折射出市场转型阵痛。2021-2025年间，内地市场新业务价值占比从30.6%持续下滑至21.1%，而香港市场同期占比从20.9%跃升至38.4%。新业务价值利润率指标进一步印证这种分化：泰国市场提升11.4个百分点，集团整体增长3.7个百分点，而内地市场仅增长1.5个百分点，增速明显滞后。
多重因素叠加导致内地市场承压。消费需求结构发生深刻变化，储蓄型产品需求激增，而友邦长期深耕的保障型产品面临增长瓶颈。市场价格敏感度提升，对高价值产品形成冲击。与此同时，香港保险市场凭借灵活的保单设计、全球资产配置优势，吸引大量内地高净值客户，2025年香港市场内地访客贡献的新业务价值首次超越本地客户。
行业竞争格局加剧转型压力。国内人身险市场进入存量博弈阶段，新拓展区域虽提供发展空间，但这些市场早已被头部企业深度布局。中高净值客群作为核心目标群体，已被主要竞争对手充分渗透，区域扩张的实际效果仍需时间检验。
面对挑战，友邦人寿启动战略调整，实施"规模与价值并重"的发展策略。代理人渠道持续优化，新入职代理人数量增长14%，活跃代理人提升8%，高净值客户单均保费实现双位数增长。银保渠道聚焦富裕客群，贡献约15%的新业务价值。区域布局方面，9个新设地区贡献1.18亿美元新业务价值，45%的增速显示扩张成效。
产品创新成为突破关键。公司在巩固保障型产品优势的同时，加速布局分红型储蓄产品，推出危疾保障与分红结合的创新险种。配套服务生态持续完善，签约康养机构突破500家，24万客户享有专属服务权益。这些举措推动大额保单数量增长9%，形成新的业务增长点。
财务数据显示转型成效初显。2025年保险业务收入达824.15亿元，同比增长14.73%，净利润121.31亿元。尽管偿付能力充足率较年初有所下降，但225.79%的核心偿付能力仍远高于监管要求，连续两个季度获得AAA级风险综合评级，彰显稳健经营能力。
管理层明确表示，中国内地市场始终是集团战略重心。通过渠道多元化、产品创新和区域深耕，公司正加快构建新的增长动能。随着战略转型持续推进，这家百年险企在内地市场的表现值得持续关注。
