中信建投：中国制造凭借价格粘性、能源成本洼地及新能源产业优势，有望对冲油价压力

格隆汇4月16日｜中信建投研报称，3月出口同比仅增2.5%，较1-2月累计读数大幅走弱19.4pct。当前读数走弱并非需求塌陷的信号，而是源于极端的“季节性基数陷阱”。今春与去春一早一晚的严重错位，既造就了年初出口的“脉冲式”冲高，也反向压低了3月的同比读数。事实上，3月出口规模达3210亿美元，再创历史同期新高，环比增速7.1%亦显著优于春节时点相近的年份，显示3月出口实际动能并不疲弱。结构上，高基数压力下AI产业链与新能源汽车出口逆势高增，自动数据处理设备、集成电路出口同比增速分别达37.1%和84.9%，乘用车出口同比增长74.3%。展望全年，中国制造凭借价格粘性、能源成本洼地及新能源产业优势，有望对冲油价压力，预计全年出口增速维持在5%以上，出口仍是2026年宏观经济最突出的亮点。