随着第二届北京亦庄人形机器人半程马拉松赛事临近，资本市场对机器人产业的关注度持续升温。这场全球首个人形机器人马拉松赛事的规模较首届显著扩大，300余台来自20多个主流品牌的机器人将同场竞技，参赛数量较去年增长近五倍，多家科技巨头首次派队参赛，成为行业技术突破的集中展示窗口。
技术升级成为本届赛事最大亮点。多家厂商发布的测试视频显示，部分机器人奔跑速度已突破10米/秒，接近人类短跑运动员峰值水平。更引人注目的是，有参赛机器人在排位赛中以不足一小时的成绩完成21公里赛程，较去年需要人工牵引辅助的参赛状态实现质的飞跃。这些突破标志着人形机器人在运动控制、能源效率等核心领域取得关键进展。
资本市场对此反应积极。近一周内，中证机器人指数与国证机器人产业指数分别上涨5.74%和5.93%，多只机器人主题ETF涨幅超3%。目前市场上共有13只机器人主题ETF、10只联接基金及8只普通指数基金，总规模达868.76亿元。其中，华夏中证机器人ETF以264.65亿元规模领跑，易方达国证机器人产业ETF则成为百亿级基金中的唯一国证指数跟踪产品。
两大核心指数的成分股差异导致业绩分化。国证机器人产业指数聚焦本体制造与核心零部件，50只成分股中机器人相关企业占比更高；中证机器人指数则覆盖系统集成、设备制造等全产业链环节，66只成分股分布更为分散。这种结构差异使得前者在行业集中度较高的市场环境下表现更为突出。
产业层面正迎来多重催化。国内市场方面，人形机器人产销规模已占全球主导地位，今年有望延续高增长态势。海外市场方面，特斯拉AI5芯片流片成功引发市场对Optimus V3人形机器人发布的强烈预期，该产品预计4月落地可能为全球产业链注入新动能。公募基金普遍认为，AI技术迭代、海外巨头产能扩张、国内资本投入加大及场景落地加速将构成2026年产业发展的四大驱动力。
具体到投资机会，零部件供应商、设备制造商及下游应用企业被看好。随着工业领域汽车制造、3C电子等场景进入批量交付期，消费端家庭服务、商业零售等场景从试点转向常态化采购，军工领域应用持续深化，机器人整机产业链有望在年内迎来规模化量产转折点。当前板块估值处于历史低位，叠加4-5月供应链升级节奏明确，年中核心产品量产预期不变，机构普遍预期将出现估值修复与阶段性反弹行情。
