近期，A股市场中光通信板块表现格外亮眼，成为资金追逐的热门方向之一。4月17日，中际旭创股价上涨5.11%，总市值攀升至9455.62亿元，距离9500亿元关口仅一步之遥。作为光通信领域的龙头企业，其市值创新高不仅体现了市场对公司的认可，更反映出资本市场对行业发展趋势和企业成长潜力的积极预期。
从板块整体表现来看，资金流入态势显著。通达信光通信板块指数今年以来累计涨幅达34.62%，若将时间跨度拉长至去年，累计涨幅更是高达137.64%。这一强劲走势的背后，AI基础设施建设的加速推进是关键驱动力。与传统通信需求不同，AI大模型的训练和推理对网络互连提出了更高要求，而光通信凭借高带宽、大容量、强抗干扰和高保密性等优势，成为数据中心和算力集群扩容过程中不可或缺的技术选择。
在AI应用场景中，GPU的大规模部署进一步推动了光模块需求的增长。训练一个大型AI模型可能需要数千张GPU，而为数亿用户提供推理服务时，GPU部署规模可能扩大至数万张。随着集群数量和规模的同步提升，光互连需求呈现数量级增长。同时，GPU与光模块的配比关系也在发生变化，从过去的1:2提升至1:3甚至1:5。据Lumentum预测，全球光通信市场规模将从2025年的约200亿美元增长至2030年的近900亿美元，年复合增长率超过30%。在AI资本开支结构中，光通信的占比也从传统的5%提升至15%-20%。
技术演进同样为行业增长提供了强劲动力。预计到2026年，全球800G以上光模块需求将超过5000万只，2027年有望达到8000万只。1.6T光模块也将在2026年实现规模化放量，全球需求预计约7500万只。CPO商业化进程加快，OCS技术进入从0到1的关键突破阶段，行业技术边界不断拓展，为光通信企业带来了新的发展机遇。
在这一轮产业升级中，中际旭创成为主要受益者之一。公司专注于高端光通信收发模块的研发、生产和销售，产品覆盖云数据中心和电信设备商两大核心客户群体。其云数据中心产品线包括100G至1.6T的高速光模块，电信领域则提供5G前传、中传、回传模块以及城域网、骨干网、核心网和FTTX光纤接入的高端解决方案。
从全球竞争格局来看，中际旭创已占据领先地位。根据LightCounting发布的2024年全球光模块TOP10榜单，公司连续两年位居榜首，彰显了其在行业中的强劲竞争力。
财务数据进一步印证了公司所处的景气周期。2025年，中际旭创实现营业收入382.4亿元，同比增长60.25%；归母净利润107.97亿元，同比增长108.78%。2026年第一季度，公司延续高增长态势，营业收入达194.96亿元，同比增长192.12%；归母净利润57.35亿元，同比增长262.28%。
除了收入和利润的增长，公司的盈利质量也在持续提升。2026年第一季度，毛利率从上年同期的36.70%提升至46.06%，改善幅度显著。同期，归母净资产达到355.87亿元，同比增长71.79%，创下历史新高，表明企业经营成果正在转化为更强的资本基础。
产品结构升级是公司业绩改善的重要驱动力。公司披露，2026年第一季度收入实现环比高增，800G和1.6T产品均处于快速放量阶段，未来几个季度1.6T出货有望继续环比增长。
在下一阶段的竞争中，中际旭创已提前布局。当前，AI集群建设规模不断扩大，新建大型集群的GPU数量普遍超过万卡，最高可达几十万卡，这使得横向扩展（scale-out）场景成为行业增长重点。中际旭创在该领域积累了成熟的技术工艺和大规模量产能力，并在硅光、相干等核心技术方向持续推进。公司还具备面向纵向扩展（scale-up）光连接场景的复杂产品开发能力，预计基于scale-up的新产品将在2026年进入准备和送测阶段，2027年开始贡献需求和收入。
