锂电材料企业道氏技术近日因业绩大幅增长引发市场关注。数据显示，该公司2026年一季度归母净利润同比增长146.18%，延续了2025年全年223.13%的强劲增长势头。这一表现背后，铜、钴等战略资源价格攀升成为主要推动力，但公司传统主业面临的挑战同样不容忽视。
战略资源业务已成为道氏技术新的利润支柱。2025年该业务板块收入占比达45.49%，贡献了60.67%的毛利润，正式超越陶瓷材料和锂电材料成为第一大业务。这一转变源于公司2021年起在刚果（金）的铜钴资源布局，通过控股当地企业逐步扩大产能。2025年全球铜价上涨超35%，钴价更是暴涨163%，叠加公司阴极铜产量同比增长38%，形成量价齐升的良好局面。
产能扩张计划仍在持续推进。道氏技术将原定用于三元前驱体项目的10亿元募资，转投刚果（金）年产30kt阴极铜项目，预计2026年底投产。公司表示，2025年二季度阴极铜产能已实现满负荷运转，2026年理论产能将进一步提升。不过钴业务发展存在变数，当前出口受刚果（金）配额限制，公司正等待新的战略配额审批。
传统业务板块呈现明显下滑态势。2025年陶瓷材料营收同比下降22.63%，锂电正极材料营收减少17.16%，两大业务产能利用率均不足30%。房地产市场低迷导致建筑陶瓷需求萎缩，全国房地产开发投资同比下降17.2%，房屋新开工面积减少20.4%。锂电领域则面临技术路线替代压力，磷酸铁锂电池装车量占比达81.2%，三元材料市场份额持续萎缩。
面对主业困境，道氏技术正在开辟新的技术赛道。公司已将碳纳米管导电剂升级至第五代单壁产品，并向多家头部电芯企业供货；硅碳负极材料产能正从几十吨向几百吨扩张，计划后续建设千吨级生产线。这些产品已应用于消费电子、无人机等领域，2026年有望实现规模化放量。
在巩固材料业务的同时，公司开始跨界布局前沿科技领域。2025年通过合资成立智算中心、投资脑机接口企业、切入电子皮肤市场等动作，构建起涵盖AI芯片、机器人、脑机接口的多元化布局。这些举措旨在通过AI技术加速材料研发，同时拓展单壁碳纳米管的应用场景。不过公司研发投入连续三年下降，2025年研发投入较2022年减少27%，与新业务布局形成鲜明对比。
对于研发投入变化，公司解释称主要受业务结构调整影响。原有业务研发项目终止与新业务起步阶段的衔接过程中，研发资源出现阶段性重新配置。这种调整能否支撑多线作战的战略布局，仍有待市场检验。当前战略资源业务高度依赖大宗商品价格波动，如何平衡资源开发与材料创新的关系，将成为公司长期发展的关键命题。
