百度股价近期表现强劲，在热门中概股中涨幅领先，过去一年涨幅达70.82%，呈现“断崖式领跑”态势。这一显著上涨背后，是资本市场对百度AI转型成果的高度认可，其投资叙事正发生根本性转变，从传统搜索广告公司向AI基础设施供应商转型，且市场低估了其转型速度与规模。
支撑百度股价上涨的业务布局与走向十分清晰。2025年四季度，百度AI核心业务营收占一般性业务收入的比例达43%，全年AI云收入同比增长34%。昆仑芯作为高性能、可信赖的AI算力支撑，对内对外均发挥重要作用，且加速披露上市新进展。这些成果表明，百度在AI领域的多年深耕正迎来收获时刻。
从基本面看，百度AI转轨信号强烈、速度迅捷、成果显著。2025年，百度核心AI新业务加速成长为核心营收引擎。智能云基础设施收入同比增长34%，AI应用全年收入超100亿元。萝卜快跑覆盖全球26个城市，全无人驾驶里程超1.9亿公里。多家券商研报给予百度“买入”评级，看好其一季度云业务快速增长。浦银国际证券预计，一季度百度AI云基础设施收入同比增速超40%，AI驱动业务在核心收入占比预计突破50%。花旗预测一季度AI云基础设施收入同比增长45%，占AI驱动收入的56%。麦格里分析师预计，受外部需求和昆仑芯发展支持，AI赋能业务收入占通用业务比重将超50%。
昆仑芯持续释放利好信号，为百度带来更高估值空间。1月份百度释放昆仑芯分拆上市消息后，集团股价多次大涨，显示市场对百度在AI算力、基础设施投入的期待与看好。资本市场看好昆仑芯，实则看重百度“芯 - 云 - 模 - 体”全栈自研、软硬协同的闭环生态的不可复制性。从昆仑芯到百度智能云，再到大模型、智能体，均已全面落地，这是百度股价涨势背后的确定性因素。
随着百度在AI、自动驾驶、芯片等业务多点开花，机构开始采用分部估值法对其进行重估。中金公司基于SOTP估值法，上调百度美股和港股目标价，对应美股/港股有近40%和35%的上行空间。Benchmark上调百度美股目标价，认为昆仑芯是核心催化剂，能推动分部加总估值重估。
百度股价上涨的长期底层逻辑是“芯 - 云 - 模 - 体”的全栈生态。昆仑芯作为核心算力底座，已累计完成数万卡部署，支持百度内部大模型推理任务，也为上百家客户提供AI算力支撑。在上市推进过程中，昆仑芯技术、产品迭代加快，2026 - 2027年将分别推出面向不同场景的芯片，还将推出超节点产品，满足国内算力需求。于中国AI生态而言，昆仑芯成为AI算力国产替代的中坚力量，其引领、示范作用和产业落地效应不可替代。
百度是全球为数不多进行“芯、云、模、体”全栈布局的AI公司。从昆仑芯到百度智能云，再到文心大模型和智能体矩阵，每层都有关键自研技术，层层反馈实现端到端优化，提升效率。在昆仑芯和百度百舸协同下，百度智能云凭借高性价比算力和全栈服务形成高壁垒，一季度在国内云厂商中斩获“双第一”，还进入IDC《中国混合云AI智算平台2025年厂商评估》领导者象限。
在模型层和应用层，百度跑通了技术 + 应用的双轮驱动。百度发布新一代基础大模型文心大模型5.1，采用“多维弹性预训练”技术，预训练成本低且基础效果领先，登上LMArena搜索榜国内第一，在多项测试中表现出色。应用层方面，百度推出多个AI原生应用，是该市场最活跃、布局力度最广的公司之一。百度创始人李彦宏认为，未来AI应用层机会众多，百度也迎来了机会最多的时刻。
观察百度，从即将举办的Creat2026预热信息可知，其AI叙事重心持续进化迭代，一边夯实底层AI基础设施，一边在智能体主导AI浪潮背景下坚持应用优先。百度股价一年涨超70%的锚点在于从AI Infra/Agent Infra突破，到“芯云模体”全栈生态，再到上层应用多点开花。
百度长达十余年的AI征程始于2013年成立深度学习研究院，其前身2011年就基于真实业务场景深耕AI计算加速。这奠定了百度高强度研发投入和“长期主义”理念，过去十年累计研发投入超1800亿元。在新一轮AI浪潮中，李彦宏的判断精准踩中时代节拍，如2024年提到智能体是AI应用主流形态，去年底指出中国更关心AI应用等。李彦宏的关键判断与百度的长期主义，是百度打开AI增长空间的关键因素。
