近期，A股市场经历一轮显著上涨行情后，多家基金公司陆续对旗下量化产品采取大额申购限制措施。国金基金、博道基金、易方达基金等机构相继发布公告，通过调整申购规则维护基金平稳运作，此举引发投资者广泛关注。
国金基金于5月13日起暂停旗下量化多策略灵活配置混合基金的大额申购业务，单日单账户累计申购上限设定为10万元。该产品由量化投资团队核心成员马芳与姚加红共同管理，近五年累计净值增长率达115.21%，在同类基金中排名前6%，截至一季度末管理规模已超57亿元。
博道基金同日宣布对博道星航混合基金实施相同限购措施，单日申购上限同样为10万元。这只由量化投资总监杨梦管理的产品成立于今年2月，发行期间仅用一周时间即募集超过27亿份，成立至今累计净值增长率接近10%。
易方达基金的限购措施更为严格，其量化选股产品科鑫混合自5月8日起将单日申购上限压降至50元。该基金由基金经理包正钰管理，今年以来收益率超过42%，在同类产品中位居前10%，自2024年底成立以来累计收益率接近120%，一季度末规模接近20亿元。长信基金旗下汇智量化选股混合则将申购上限设定为50万元。
据行业分析，量化基金集中限购主要源于市场快速上涨后的风控需求。当基金净值处于高位时，大额资金涌入将迫使管理人高位建仓，既可能推高交易成本，也会摊薄原有持有人的收益水平。特别是对于采用小微盘股策略的量化产品，规模过快扩张会显著增加交易摩擦成本，削弱模型获取超额收益的能力。
某公募机构投研人士指出，限制大额申购具有三重考量：维持投资组合稳定性、保障策略容量有效性、引导投资者理性决策。在市场波动加剧的背景下，此举既能避免基金经理被动追高建仓，也有助于防止投资者盲目跟风操作，对维护市场健康生态具有积极意义。
