A股存储芯片板块近日迎来显著波动，龙头股江波龙（301308.SZ）股价表现尤为抢眼。7月6日开盘后，该股迅速拉升逾10%，盘中最高涨幅接近15%，市值一度突破3000亿元关口。尽管收盘时涨幅收窄至10.32%，报681.8元，但全天成交额仍超过200亿元，显示市场对其高度关注。
触发此轮行情的核心因素，是江波龙三天前发布的2026年半年度业绩预告。根据预告，公司上半年营业收入预计达220亿至250亿元，同比增长115.78%至145.20%；归母净利润更实现爆发式增长，预计达92亿至110亿元，较上年同期的1476.63万元激增62204.03%至74393.95%。扣非净利润同样表现亮眼，预计为90亿至105亿元，同比增长27844.32%至32501.71%。
这一惊人增幅背后，低基数效应不容忽视。2025年上半年，公司归母净利润仅1476.63万元，且一季度仍亏损1.52亿元。然而，从绝对值看，上半年净利润上限已达110亿元，是2025年全年净利润14.23亿元的近八倍。更值得关注的是环比数据：二季度单季净利润预计达53.38亿至71.38亿元，较一季度的38.62亿元环比增长38.22%至84.83%，显示增长动能持续增强。
对于业绩爆发，江波龙归因于行业周期反转与自身战略布局的双重驱动。公司表示，2026年上半年，下游需求回暖与全球存储晶圆产能增长有限形成共振，推动半导体存储产业景气度持续攀升。同时，公司与多家主要存储晶圆原厂续签供应协议，确保了上游原材料的稳定供给。技术层面，公司通过自研芯片与软件架构，结合高端封测产能，系统化满足端侧AI存储需求，并与AMD合作实现SSD存储智能体技术突破，使DRAM使用量下降约40%。
营收与利润增速的显著差异，则指向毛利率的快速提升。2025年全年，公司毛利率仅19.40%，而2026年一季度已飙升至55.53%，提升36.13个百分点。这一变化或与其逆周期备货策略有关。财报显示，截至2026年一季度末，公司存货高达179.6亿元。通过与全球主要晶圆原厂建立长期合作，签署供货协议或备忘录，公司构建了有韧性的供应体系，为价格反弹储备了充足弹药。
作为全球第二、国内第一的独立存储模组龙头，江波龙的商业模式以采购晶圆、加工模组、销售产品为主。其利润核心取决于上下游价差：在价格低谷时囤货，价格上涨后出货，存货规模与底部囤货量直接决定利润弹性。然而，这一模式高度依赖价格持续上涨。市场分析指出，一旦存储价格见顶或回落，逻辑将完全逆转。
当前，存储芯片涨价趋势已现放缓迹象。据TrendForce预测，三季度传统DRAM合约价格将环比上涨13%至18%，NAND Flash上涨10%至15%，但较二季度58%至63%的DRAM涨幅和70%至75%的NAND涨幅明显收窄。这意味着，低价囤货带来的红利窗口期正在收窄。受此影响，7月7日江波龙股价大幅回调7.91%，最新市值回落至2656亿元。
