国内原奶市场在经历近四年的低迷后，近期出现价格回升迹象。北方多个主产区的散奶收购价从周期低点逐步上扬，部分地区累计涨幅达24%，从每公斤2.5元升至3.3元。这一变化发生在传统消费淡季与产奶旺季，与往年节日备货引发的短期波动形成对比，引发市场对供需关系实质性改善的关注。
本轮周期波动的根源可追溯至2018年至2022年间的产能快速扩张。数据显示，这期间全国奶牛存栏量增加超百万头，而同期终端消费增速放缓，导致奶源供大于求。2024年5、6月份，北方产区散奶价格一度跌至每公斤1.2元至1.5元，2025年同期虽有所回升，但仍处于每公斤2.1元至2.3元的低位，全行业普遍面临亏损压力。上游头部企业优然牧业自2021年起利润持续下滑，成为行业困境的缩影。
面对产能过剩，头部乳企通过加强上游控制寻求突破。伊利通过境外子公司认购优然牧业新股，出资11.73亿港元成为其第一大股东；蒙牛以现代牧业为核心，整合中国圣牧补齐高端有机奶源短板；光明乳业、新乳业、君乐宝等企业也纷纷加大对上游牧场的控制力度。据2026年奶业创新发展会议数据，2025年中国前40大牧业集团牛奶产量超2000万吨，占全国总产量约50%，行业供给端集中度显著提升。
需求端的变化为市场注入新活力。央广网数据显示，2026年居民喝奶达标率达38%，较上年提升2个百分点；喝奶频次同比增长13.5%，摄入量增加9.3%。新茶饮行业的蓬勃发展成为重要推动力，其市场规模从2022年的1361亿元增至2025年的1870亿元。外卖服务的普及扩大了消费群体，各年龄段茶饮消费者占比均有所上升，34%的受访者表示消费频率提高，42%保持不变。
尽管市场出现回暖信号，但全面复苏仍需时日。当前散奶价格反弹尚未带动规模化牧场整体盈利，主流生鲜乳收购价仍贴近盈亏平衡线；终端消费复苏力度有待观察，行业存量竞争格局未变。不过，上游集中度提升、产业链利益绑定加深等结构性变化，正在为行业平稳发展奠定基础。头部乳企凭借全产业链布局与品牌优势，有望在行业调整中占据先机。
