浙江中国小商品城集团股份有限公司近日向港交所递交主板IPO招股书，联席保荐人为汇丰银行与中信证券。这家拥有全球最大小商品批发市场的国有企业，在2002年登陆A股成为“中国小商品第一股”后，正式开启“A+H”两地上市的新征程。截至递表前，其A股市值约700亿元，背后是年进出口总额超8300亿元、支撑浙江出口近六分之一的“世界超市”。
从1982年义乌第一代小商品市场诞生，到1992年更名为“中国小商品城”，再到1993年公司注册成立，这家企业的成长轨迹几乎是中国专业市场崛起的缩影。2002年5月9日，小商品城在上交所挂牌，成为资本市场上的标杆企业。截至2025年底，其核心实体市场义乌国际商贸城已发展为涵盖多个市场区域的庞大集群，可租赁面积超160万平方米，汇聚约8万个经营主体，商品种类达210万种，覆盖26个大类。
根据2025年年报数据，2023年至2025年，小商品城营业收入从113亿元增长至199.27亿元，年复合增长率约32.8%；净利润从26.76亿元增至42.04亿元，三年增长约57.1%。2026年第一季度，公司营收达45.93亿元，同比增长45.29%；归母净利润9.9亿元，同比增长23.29%。其业务分为商品展示交易、贸易服务和配套服务三大板块，其中贸易服务收入在2025年同比增长106.83%，成为增速最快的领域。
尽管商品销售业务毛利率仅0.7%，但市场经营和配套服务仍是利润核心。这反映出公司战略转型的深层逻辑：从传统“收租模式”向数字贸易综合服务升级。其运营的Chinagoods平台已注册采购商超550万人，依托实体市场资源打造线上线下一体化贸易撮合体系；“义支付”跨境交易额在2025年达437亿元，服务覆盖170余个国家和地区，成为全国唯一的市场采购贸易结算试点。
在物流领域，公司通过整合国内物流园区与西班牙、捷克等国的海外仓，构建全程可视化的立体网络。2025年3月，“义乌—宁波舟山港”海铁联运线路累计业务量突破100万标准箱，彰显其供应链效率。AI技术应用方面，公司推出的“世界义乌”大模型已规模化应用于翻译、设计等贸易场景，形成商户与科技厂商的良性互动生态。
从贸易版图看，2025年义乌进出口总额达8365亿元，占浙江出口总额的17.3%。其市场采购贸易模式占出口总值的80.1%，带动全国39个试点城市外贸增长。商品结构中，劳动密集型产品与机电产品合计占比近八成，涵盖塑料制品、服装、家用电器等多个领域，打破“低端货”的刻板印象。面对全球贸易保护主义抬头，义乌商户通过转口贸易、海外仓分拨等方式有效对冲风险。
此次港股IPO募资将聚焦四大方向：海外业务扩张、全球数贸中心建设、金融支付牌照获取及平台技术升级。公司拟发行不超过总股本10%的H股，并设15%超额配售权。以当前A股市值估算，募资规模可能达70亿元。这一举措不仅为海外布局提供资金支持，更旨在搭建国际资本平台，强化其“全球贸易综合服务商”的定位认知。
