“女生洗澡时大叔闯入提议帮你搓澡”
“女生上厕所时保洁大叔进门作业”
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近日，苏泊尔官方认证店铺账号“苏泊尔个护电器旗舰店”因推销清洁机产品接连发布低俗擦边视频，剧情尺度夸张离谱，招致大量网络声讨，不少用户纷纷“粉转黑”。
舆论翻车的同时，业绩基本面的恶化，也正折射出苏泊尔的发展困境。《BUG》栏目注意到，今年上半年，苏泊尔罕见出现营收和归母利润双双下滑：营收同比下滑0.59%，归母净利润下滑7.70%，为2020年以来首次“双降”。
如果把时间线拉长，近10年间，苏泊尔营收和归母净利润增速持续震荡下滑，利润增长频频创下新低。然而，在营收及利润趋于停滞乃至下滑之时，苏泊尔对于研发投入的克制和对“清仓式”分红的长期坚持，正引发越来越多的业界担忧。
AI营销翻车，“低俗”内容惹争议
近日，苏泊尔官方认证店铺账号“苏泊尔个护电器旗舰店”在推销清洁机产品时，接连发布多条由AI生成的擦边视频。
视频中，两名男性身处卫生间，一名女性突然闯入厕所，手持苏泊尔产品当场演示清洁功能。账号还上线了“女生洗澡时大叔闯入提议‘帮你搓澡’”“女生上厕所时保洁大叔进门作业”等擦边剧情。
相关视频发布后，大量网友纷纷表示反感，直言“低俗博眼球”“尴尬又冒犯”，有的甚至直接喊话苏泊尔“你家广告low爆了”，质疑其内容运营团队底线低、审核管理差。部分用户则开始吐槽苏泊尔产品“高价低质”“售后垃圾”。
伴随舆论发酵，目前“苏泊尔个护电器旗舰店”已删除并清空账号下几乎所有历史视频内容（仅剩3条置顶产品介绍），主动规避风险。据该店铺客服人员对《BUG》栏目介绍，“门店系苏泊尔官方认证门店”，但对于“擦边视频”相关事宜，截至发稿苏泊尔及该门店均未正面回应。
“擦边”视频导致的负面影响之外，《BUG》栏目注意到，在黑猫投诉及小红书等平台上，目前已有累计超11471条产品投诉，大量消费者也正对苏泊尔的产品质量、品牌形象质疑。涉及问题包括：
一、产品质量不达标，存在安全隐患。例如，部分产品使用短时间就出现涂层脱落开裂、不锈钢发黄生锈、锅体沙眼砂坑、玻璃炸裂等问题。
二、售后推诿拖延，不履行三包及宣传承诺。故障报修后长期不上门维修、多次维修仍无法解决故障，甚至在消费者不知情的情况下私自将工单标注为已完工。
三、虚假宣传与消费欺诈，误导消费者下单。商家售卖套装产品时，刻意隐瞒部分配件不是苏泊尔原厂产品，误导消费者认为整套均为苏泊尔正品；宣传功能与实际严重不符，比如宣传防溢锅实际严重溢锅、宣传持久不粘实际短时间就严重粘锅。
多位消费者在与《BUG》栏目沟通中直言：自己遭遇了新锅刚买两周便爆裂、油烟机使用不到一年便炸裂等问题。但对于这些问题，苏泊尔售后处理进度缓慢，有的甚至还以“使用不当”为由拒绝善后。
营收净利双降，增长焦虑才博眼球？
在一定程度上，苏泊尔运营团队走上“猎奇博流量”，靠低俗博眼球的营销路线，可以看作是公司增长失速、流量焦虑的直观映射。
《BUG》栏目统计发现，近10年间，苏泊尔自2018年营收和归母净利润增速达到峰值后，这两项指标开始一路震荡下滑：在2020年年度营收和净利润均同比负增长后，公司归母利润开始进入个位数增长阶段，且增速持续放缓。据公司近期发布的2026年上半年业绩报告，公司营收、归母净利润更是罕见陷入双双下滑的境地，为近5年来首次。
业绩增长放缓的背后，公司长期依赖炊具、厨房电器等传统业务创收，创新业务进展缓慢的现状，正制约着公司业绩增长。与此同时，伴随家电行业增长放缓，一些综合家电企业厨电业务拓展力度的提升，也正不断蚕食着苏泊尔的市场空间。
据苏泊尔年报，公司主要有明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大业务。《BUG》栏目统计，自2020年至今，公司以炊具、烹饪电器和食材料理电器构成的厨具类业务，长期贡献高达85%以上的营收份额，而生活电器等厨具外业务营收，从2020年至今贡献的营收份额仅从10.19%提升至14.74%，占比极低。
对此，资深家电行业人士李飞（化名）在与《BUG》栏目沟通中一针见血道：“苏泊尔主要是靠炊具和小家电，大厨电一直没能做起来，80%以上的营收都来自厨电和炊具，新业务单元一直用小家电的营销思路去做，虽然起步不晚但就是做不起来。”
更加致命的是，2021年至2025年，苏泊尔研发投入占公司营收比重分别为2.37%、2.08%、2.06%、2.02%、2.09%、2.09%，呈逐年下滑趋势，显著低于小家电行业3.33%的水平。相比之下，公司销售费用长期5倍于研发费用，呈现出明显“重营销、轻研发”属性。
内忧外患之下，研发投入也跟不上同行的苏泊尔，营收、净利双双下滑似乎也早已注定。
在一定程度上，苏泊尔“增收不增利”的结果，是渠道内卷加剧、营销费用攀升、行业价格战白热化多方因素共同作用的产物。
20亿分红后高管减持，
沦为提款机？
更加值得注意的是，核心高管的连续减持和公司长期坚持的“清仓式”分红策略，也正在掏空公司用于长期发展的资本储备。
7月上旬，苏泊尔公告称，公司副总经理、董事会秘书叶继德通过竞价交易减持1.13万股，套现约48.63万元。财务总监、代理总经理徐波减持3.25万股，套现约139.25万元。两人合计减持4.38万股。资料显示，2011年至今，叶继德已累计减持58.12万股，累计套现约1742.59万元。徐波同样自2017年以来累计减持49.84万股，累计套现约3035.55万元。
与此同时，《BUG》栏目注意到，2022年以来，公司长期分红接近甚至超过年度利润的100%。2022年，苏泊尔的分红金额达到34.47亿元，大幅增加166.68%（含2022年三季度的特别分红10.07亿元）；2023年和2024年，苏泊尔的分红比例也均处于高位，分别达到99.82%和99.74%。今年5月，伴随苏泊尔2025年度分红方案获批，公司再度分红20.96亿元，分红比例接近100%。
持续高额分红之下，不乏业内声音质疑道：“赚多少分多少，这是不留后路了？”更有声音认为，苏泊尔已然沦为“股东提款机”。
