在近期公布的最新财报中，联想集团交出了一份令市场瞩目的成绩单：季度收入达269.43亿美元，同比增幅43%，创下单季度历史新高；经调整净利润首次突破10亿美元，利润率提升至4.0%。三大核心业务板块——智能设备业务集团（IDG）、基础设施方案业务集团（ISG）和方案服务业务集团（SSG）均实现同期收入新高，其中AI相关业务收入同比增长60%。这一表现远超市场预期，财报发布后股价单日飙升20%。
ISG业务的表现尤为亮眼。本季度该板块收入达85亿美元，同比激增98%，经营利润率从负值跃升至9.1%，单季度利润达7.77亿美元，相当于上一财年全年利润的十倍以上。这一转变颠覆了服务器行业“薄利多销”的固有认知。过去两年，ISG虽保持高速增长，但始终面临利润压力，2025财年同期甚至亏损8600万美元。如今，其利润贡献已占集团新增经营利润的三分之二，成为名副其实的“第二增长曲线”。
支撑ISG逆袭的，是AI算力需求的结构性变革。联想集团董事长杨元庆指出，AI计算正从模型训练向推理阶段迁移，应用场景从云端公共数据扩展至企业私域数据与个人终端。这种转变在业务数据中得到印证：本季度ISG的CSP（云服务提供商）与企业级客户收入同步翻倍，传统计算、AI服务器与存储业务全面增长；AI服务器在手订单从210亿美元飙升至540亿美元，环比增幅157%，远超收入增速，显示需求远未饱和。
SSG业务则展现了AI服务的长期价值。该板块收入29亿美元，同比增长28%，经营利润率达24.2%，其中AI服务收入实现三位数增长。管理服务与解决方案业务占比提升至62.4%，标志着服务形态从基础支持向高附加值领域升级。杨元庆强调，企业客户对AI的需求已从“购买算力”转向“使用AI”，这为服务业务开辟了持续承接运维、优化等后续价值的机会。
IDG业务在AI浪潮中保持稳健。尽管面临原材料涨价压力，其收入仍达171亿美元，同比增长27%，经营利润率维持在7.1%。全球PC市场份额升至24.2%，AI终端产品成为新增长极：AI PC、AI平板与AI手机全球销量分别增长86%、83%与22%；在中国市场，AI PC占笔记本销量比例超52%，累计出货突破500万台，AI平板增速更达150%以上。这证明联想在拓展AI业务的同时，未牺牲传统优势领域的市场份额。
联想的转型并非临时起意。早在2014年收购IBM x86服务器业务时，其企业计算布局已埋下伏笔。此后十年，公司持续投入云计算、边缘计算与AI计算领域，并在近期将重点转向AI推理。过去一年，ISG通过组织重组与产品优化提升运营效率，为利润率爆发奠定基础。而联想长期积累的供应链优势——端到端研发制造能力、跨业务采购规模效应、全球化生产布局——在AI时代转化为承接大规模需求的现实条件。
一个典型案例是世界杯“裁判视角”技术。该系统需在一秒内完成画面AI修复，其核心算法源于联想内部生产环节的质量管理系统。这种将制造能力转化为市场解决方案的案例，印证了传统企业能力在AI时代的重新定价。当行业聚焦于模型与算法创新时，联想的实践揭示：电力、散热、服务器等基础设施支持，以及供应链、制造等“非性感”能力，正成为AI落地不可或缺的拼图。
这场转型背后，是AI对产业格局的深度重构。从算力形态（训练转向推理）到客户结构（云端扩展至企业与个人），再到应用场景（公共数据延伸至私域数据），需求维度的扩展为联想打开了长期市场空间。而其混合式AI战略——云端ISG、企业侧计算与服务、边缘与终端设备——恰好与这一趋势形成共振。当黄仁勋在GTC大会上预言“这是联想之年”时，他或许已预见AI将如何重新定义这家传统巨头。
