阿里巴巴最新财报显示，其AI业务在上一财季实现收入与利润双增长，阿里云外部商业化收入同比增长45%，创下22个季度以来的最高增速。其中，AI相关产品收入达123.76亿元，连续12个季度保持三位数增长，成为推动云业务增长的核心动力。更引人注目的是，AI云与算力业务的盈利能力显著提升，息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长133%，经调整利润率升至12%，标志着AI投入从规模扩张转向利润释放阶段。
财报披露，AI相关产品年化收入（ARR）已突破495亿元，占阿里云外部商业化收入的35%，且毛利率远高于云产品平均水平。这一变化直接推动了盈利质量的改善。阿里巴巴集团CEO吴泳铭在业绩电话会上指出，客户对全栈AI解决方案的采纳率持续提升，涵盖智能体、模型、云基础设施及自研芯片，叠加算力供需紧张带来的定价能力增强，使AI从收入增长引擎转变为利润改善的关键驱动力。尽管盈利拐点的确立仍需后续季度数据验证，但单季利润大幅改善已释放积极信号。
支撑利润释放的核心因素之一是自研芯片的规模化商用。平头哥半导体已构建覆盖GPU、CPU及网络芯片的全栈自研体系，其最新一代AI处理器真武M890已在自动驾驶、互联网、金融等20余个行业的超650家外部客户中实现商业化应用。基于该芯片的超节点实例近日上线阿里云，支持运行超2万亿参数的大模型推理，千问3.8 Max、Kimi K3等模型已借助该实例提供服务。吴泳铭透露，真武M890的商业化进程正在加速，下半年将持续放量，目前阿里云是少数能大规模部署此类国产自研芯片的企业之一。
数据中心效率的提升为AI业务增长提供了另一重保障。阿里云将大规模AI数据中心的交付周期压缩至100天，并预计2026年自研模块化数据中心的产能效率将翻倍以上增长。这一效率突破源于前期资本开支的集中投入——截至第一财季末，阿里自2025年2月公布的三年3800亿元投资计划已累计投入约1900亿元。首席财务官徐宏强调，AI商业化必须以算力中心等基础设施为前提，“资本开支先行才能支撑后续业务增长”。据测算，AI算力资产的投资回收周期约为三年，随着相关产品毛利率持续提升，回收周期有望进一步缩短。
市场关注焦点已转向真武M890超节点的后续放量节奏，以及AI云与算力业务利润率能否延续抬升趋势。阿里云透露，基于新一代芯片的“臻5 M890”超节点已具备支撑更大规模模型推理的能力，未来将通过技术迭代与生态合作进一步扩大市场份额。与此同时，自研芯片的对外销售正成为云业务新的增长变量，平头哥算力从内部支撑转向规模商业化，标志着阿里在AI基础设施领域的竞争力迈上新台阶。
