全球知名啤酒企业百威亚太近日公布了2026年上半年财务报告，数据显示其营收实现31.71亿美元，折合人民币约213.8亿元，同比增长1.12%；归属于股东的净利润达4.73亿美元，折合人民币约31.9亿元，增幅为15.65%。尽管核心盈利指标正常化息税折旧摊销前盈利同比下降8.9%，但公司通过持续优化产品结构，保持了51.88%的整体毛利率水平。
作为百威亚太掌舵人，程衍俊在业绩说明会上透露，集团正通过三大战略推动业务发展：强化旗舰品牌建设、加速产品创新迭代、深化非即饮渠道布局。这位拥有30年行业经验的资深管理者，曾主导哈尔滨啤酒运营并担任全球供应链运营官，其战略部署已显现成效——韩国市场第二季度销量实现低双位数增长，印度市场高端品类份额持续扩大，带动上半年收入录得双位数增幅。
区域市场表现呈现显著分化特征。亚太西部地区贡献25.50亿美元营收，占总营收80.42%，但中国市场的疲软成为主要拖累因素。数据显示，中国区上半年销量下滑6%，收入减少6.4%，每百升收入下降0.4%。公司解释称，这主要受制于餐饮渠道复苏缓慢及非即饮渠道投入增加，不过品牌组合优化部分抵消了负面影响。与之形成对比的是，韩国市场凭借渠道份额扩张保持稳定，印度市场则通过产品升级实现逆势增长。
营销投入力度持续加大成为显著特征。2026年上半年销售及营销开支达5.84亿美元，同比增加11.45%。针对世界杯等重大赛事的品牌投入，管理层明确表示属于长期战略布局，核心目标在于夯实品牌资产而非短期销量提升。首席财务官Bernardo Novick特别指出，公司正借鉴韩国等成熟市场的创新经验，通过产品迭代和渠道优化应对行业变革。
资本市场对这份财报反应分化。花旗银行将2026-2028年核心净利润预测下调2%，但维持"买入"评级，认为其高端化优势和行业地位构成支撑。里昂证券基于东西亚业务估值模型，给予9港元目标价并保持"跑赢大市"评级。野村证券虽下调目标价至8.6港元，仍维持"买入"建议，指出中国区平均售价同比上升1.2%显示结构优化成效。大和证券则因短期复苏不及预期，将评级由"买入"调整为"持有"。
值得关注的是，管理层对第三季度的展望保持谨慎。程衍俊在回应投资者提问时坦言，7月餐饮渠道尚未出现明显改善迹象，但强调公司已做好应对准备。财报显示，尽管中国市场面临挑战，百威亚太在亚太地区仍运营着超过50个品牌，形成覆盖高端、超高端的多层次产品矩阵，这为其在消费复苏周期中抢占先机奠定了基础。
